来自专栏　坚持初心不改变的专栏　2025年01月08日 21:42　福建

光通信领域四强：中际旭创、天孚通信、新易盛与太辰光深度剖析!

　　在光通信行业蓬勃发展的当下，中际旭创、天孚通信、新易盛与太辰光这几家企业备受瞩目。深入剖析它们的发展态势，对投资者而言意义重大。

　　一、公司基本情况

　　中际旭创：作为全球光模块龙头企业之一，拥有全面的产品线，能为云数据中心和电信设备商提供多种高速光模块及整体解决方案，在800G、1.6T等高端光模块产品方面具备先发优势，与英伟达、谷歌、微软等国际巨头建立了长期合作关系。

　　天孚通信：处于光模块产业链的上游，专注于光器件制造，其光器件产品种类超过900种，占据光模块价值的70%，在CPO技术上处于领先地位，与华为等行业巨头建立合作关系。

　　新易盛：专注于光模块的研发、生产和销售，产品广泛应用于电信网络、安全监控以及智能电网等ICT行业，在低功耗光模块技术方面有深入布局，成功推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，高速光模块产品组合涵盖硅光、薄膜磷酸锂等技术解决方案。

　　太辰光：专注于光通信器件研发和生产，产品涵盖了光放大器、光调制器、光开关等多个系列，广泛应用于光通信、数据中心、云计算等领域，是国内最大的MPO供应商，其MPO多纤跳线产品不仅在国内市场占据领先地位，还远销海外市场。

　　二、财务状况

　　中际旭创：市盈TTM为29.91，总市值1385亿。2024年前三季度净利润37.5亿，研发费用为7.42亿元，研发费用占营收比例为4.29%。

　　天孚通信：市盈TTM为41.11，总市值521.01亿。2024年一季度净利率达到38.2%，研发费用为1.73亿元，研发费用占营收比例达到7.22%。

　　新易盛：市盈TTM为43.01，总市值819.24亿，研发投入为2.01亿元，研发费用率达3.92%。

　　太辰光：市盈TTM为115.42，总市值226.31亿。2024年前三季度营业总收入9.16亿元，同比上升47.0%，归母净利润1.46亿元，同比上升39.09%。

　　三、发展前景

　　中际旭创：随着AI发展，市场对高速光模块需求增长，1.6T光模块产品有望带来新的业绩增长。2025年预计出货量最大的产品为1.6T和800G光模块，将持续受益于光模块行业的增长。

　　天孚通信：光引擎业务随着人工智能发展和算力需求增加，有望成为业绩新增长极。其前瞻布局的光引擎可适配光模块不同技术路径。

　　新易盛：800G光模块需求高增，产品性能有优势，有望切入更多客户；1.6T光模块技术储备充分，有望在2025年切入供应链；LPO产品方面，部分客户对其需求明确，随着相关产业发展，有望成为新的增长点。

　　太辰光：随着云计算、大数据等新兴技术的快速发展，太辰光有望通过技术创新和市场拓展，实现业绩的快速增长。其在800G光模块测试、新能源汽车光纤传感产品等多个领域取得了显著成果，子公司瑞芯源有望在未来几年内实现更快速的增长。

　　四、风险与机会

　　中际旭创：作为行业龙头企业，技术和市场地位稳固，但可能面临市场竞争加剧、技术迭代风险以及客户集中度过高的风险。不过随着AI对高速光模块需求的增长，其1.6T光模块产品的出货量有望大幅提升，带来业绩增长机会。

　　天孚通信：专注光器件制造，在CPO技术上的领先优势明显，但可能受限于光模块市场的波动以及原材料价格波动的影响。光引擎业务的发展有望为其带来新的增长机会，同时与华为等巨头的合作也为其提供了稳定的市场份额。

　　新易盛：在光模块技术创新方面表现突出，但面临激烈的市场竞争和技术替代风险。如果能在800G光模块市场进一步扩大份额，并成功切入1.6T光模块供应链，有望实现业绩的快速增长。

　　太辰光：虽然目前市盈率较高，但公司在光通信器件领域的深厚积累和技术优势明显，随着MPO多纤跳线业务的巩固和新能源汽车光纤传感产品的研发推进，有望实现业务的多元化增长。然而，过高的市盈率也意味着一旦业绩不及预期，股价可能面临较大的回调风险。

　　综合观点认为：中际旭创、天孚通信和新易盛在光通信行业中具有较强的竞争力和稳定的发展前景，目前股价处于相对低位，具有一定的投资价值。而太辰光虽然近期股价表现强劲，但过高的市盈率使其风险相对较大。

　　以上分析仅为个人观点，不构成投资建议，投资者应根据自身情况做出合理的投资决策。