电力设备：两细分领域将保持高景气

　　近期国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》。有行业人士指出，在“加速构建新型电力系统”及“加快经济社会发展全面绿色转型”的背景下，可再生能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，而其中风电和光伏发电的不稳定性势必需要储能系统协调运行，来保障电力系统安全稳定运行，同时电网也需进行升级改造。电网投资和储能系统建设仍有望保持高景气。

　　此外，投资额的快速增长也保证了电力设备板块成长的确定性和持续性。数据显示，6月国内电网基本建设投资完成额 837 亿元，同比增长27.98%，环比增长76.58%；上半年电网基本建设投资完成额累计达2540亿元，同比增长23.66%，电网投资额保持高增态势。

　　万联证券分析师蔡梓林指出，今年以来，国家高度重视能源转型、新能源消纳问题，先后发布了《节能降碳行动方案》《保障新能源高质量发展通知》《电力市场运行基本规则》《加快构建新型电力系统行动方案》等政策措施，持续推进新型电力系统建设。建议积极关注特高压、配网升级、智慧调度等重点环节。此外，氢能、新型储能是新能源产业新质生产力的重要发展方向，建议积极关注氢能“制储输用”各环节技术布局领先个股，以及新型储能项目建设带动的投资机会。个股方面，阳光电源、德业股份、锦浪科技、平高电气、禾迈股份、阿特斯、宏发股份、思源电气、金盘科技、许继电气、亿纬锂能、海兴电力、艾罗能源、固德威、国电南瑞等被看好。

　　　　潜力股精选

　　阳光电源（300274)主营将持续高增

　　公司是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的国家重点高新技术企业，致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。公司宣布与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目，容量高达7.8GWh。根据目前的行情，估计此项目预计超10亿美元，假设毛利率为20%—25%，净利率约10%—15%，对应净利润约8亿元—12亿元人民币，项目利润预计于2025年体现。东吴证券指出，公司作为光储双龙头，持续坚持技术和营销双轮驱动增长，全球光储需求爆发下，储能业务有望持续高增长；逆变器领域，双龙头格局稳定，公司有望保持稳定增长，全年预计出货150GW—170GW，预计下半年需求更加旺盛，项目进入集中交付期，公司出货及业绩有望逐季环增。

　　　德业股份（605117)受益市场需求释放

　　公司拥有新能源行业户用逆变器产品、传统家电行业热交换器产品、除湿机等环境电器产品。公司虽然进入逆变器行业略晚，但差异化切入巴基斯坦、巴西、南非等潜力市场进行布局，并通过签约独家销售协议、贴牌等多种路径与当地较大经销商形成较强绑定，从而实现较高的市占率。国金证券指出，公司转型前期专注家电代工业务，积累大量结构件制造经验赋能逆变器环节，大幅提高产品自制比例，2023年公司逆变器业务综合毛利率居行业第一；早期ToC业务也使公司相对于其他分布式逆变器企业更能把握用户需求，2024年新品迭代有望进一步扩大公司优势。此外，公司拟募集资金约19.92亿元并将用于25.5GW组串式、储能式逆变器产线、3GW微逆产线、逆变器研发中心以及补充流动资金。

　　　　锦浪科技（300763)盈利有望继续改善

　　公司发布2024年上半年业绩预告，第二季度归母净利润3.05亿元—3.8亿元，中值为3.43亿元，公司单季度业绩已经恢复至历史最佳水平附近，远超市场预期。光伏和储能逆变器的接单量持续向好、供应链改善、发电业务规模增长叠加发电旺季等是业绩快速恢复的主因。国泰君安证券分析师庞钧文指出，公司三季度盈利有望继续改善。第一，欧洲需求在逐渐复苏，预计逆变器出口欧洲金额将持续改善；第二，亚非拉2024年逆变器需求旺盛，公司在这些领域布局有先发优势，三季度预计会延续旺季；第三，电站资产开始做滚动开发，公司有望销售部分电站获取额外利润。逆变器出口数据持续改善，以及美国贸易政策逐渐明朗将是未来重要的催化剂。

　　平高电气（600312)龙头地位持续巩固

　　公司在高压开关领域已经深耕多年，电网市场龙头地位持续巩固。2023年，公司新签合同同比增长44.2%；特高压专项招标、国网集招所投标段市场占有率领先。随着前期中标订单陆续交付，公司业绩有望持续释放。同时，5月国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，明确指出加快推进新能源配套电网项目建设，公司预计将充分受益于特高压、主网建设加速。华西证券指出，由于电网重点项目加快建设，公司重点项目陆续履约交付，收入发生结构性变化，公司预计上半年归母净利润同比增长55.9%—61.9%。随着国内新能源大规模建设，配套电网投资需求提升，公司作为高压GIS领域优势企业将充分受益。

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