电力设备:两细分领域将保持高景气
近期国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》。有行业人士指出,在“加速构建新型电力系统”及“加快经济社会发展全面绿色转型”的背景下,可再生能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体,而其中风电和光伏发电的不稳定性势必需要储能系统协调运行,来保障电力系统安全稳定运行,同时电网也需进行升级改造。电网投资和储能系统建设仍有望保持高景气。
此外,投资额的快速增长也保证了电力设备板块成长的确定性和持续性。数据显示,6月国内电网基本建设投资完成额 837 亿元,同比增长27.98%,环比增长76.58%;上半年电网基本建设投资完成额累计达2540亿元,同比增长23.66%,电网投资额保持高增态势。
万联证券分析师蔡梓林指出,今年以来,国家高度重视能源转型、新能源消纳问题,先后发布了《节能降碳行动方案》《保障新能源高质量发展通知》《电力市场运行基本规则》《加快构建新型电力系统行动方案》等政策措施,持续推进新型电力系统建设。建议积极关注特高压、配网升级、智慧调度等重点环节。此外,氢能、新型储能是新能源产业新质生产力的重要发展方向,建议积极关注氢能“制储输用”各环节技术布局领先个股,以及新型储能项目建设带动的投资机会。个股方面,阳光电源、德业股份、锦浪科技、平高电气、禾迈股份、阿特斯、宏发股份、思源电气、金盘科技、许继电气、亿纬锂能、海兴电力、艾罗能源、固德威、国电南瑞等被看好。
潜力股精选
阳光电源(300274)主营将持续高增
公司是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的国家重点高新技术企业,致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。公司宣布与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目,容量高达7.8GWh。根据目前的行情,估计此项目预计超10亿美元,假设毛利率为20%—25%,净利率约10%—15%,对应净利润约8亿元—12亿元人民币,项目利润预计于2025年体现。东吴证券指出,公司作为光储双龙头,持续坚持技术和营销双轮驱动增长,全球光储需求爆发下,储能业务有望持续高增长;逆变器领域,双龙头格局稳定,公司有望保持稳定增长,全年预计出货150GW—170GW,预计下半年需求更加旺盛,项目进入集中交付期,公司出货及业绩有望逐季环增。
德业股份(605117)受益市场需求释放
公司拥有新能源行业户用逆变器产品、传统家电行业热交换器产品、除湿机等环境电器产品。公司虽然进入逆变器行业略晚,但差异化切入巴基斯坦、巴西、南非等潜力市场进行布局,并通过签约独家销售协议、贴牌等多种路径与当地较大经销商形成较强绑定,从而实现较高的市占率。国金证券指出,公司转型前期专注家电代工业务,积累大量结构件制造经验赋能逆变器环节,大幅提高产品自制比例,2023年公司逆变器业务综合毛利率居行业第一;早期ToC业务也使公司相对于其他分布式逆变器企业更能把握用户需求,2024年新品迭代有望进一步扩大公司优势。此外,公司拟募集资金约19.92亿元并将用于25.5GW组串式、储能式逆变器产线、3GW微逆产线、逆变器研发中心以及补充流动资金。
锦浪科技(300763)盈利有望继续改善
公司发布2024年上半年业绩预告,第二季度归母净利润3.05亿元—3.8亿元,中值为3.43亿元,公司单季度业绩已经恢复至历史最佳水平附近,远超市场预期。光伏和储能逆变器的接单量持续向好、供应链改善、发电业务规模增长叠加发电旺季等是业绩快速恢复的主因。国泰君安证券分析师庞钧文指出,公司三季度盈利有望继续改善。第一,欧洲需求在逐渐复苏,预计逆变器出口欧洲金额将持续改善;第二,亚非拉2024年逆变器需求旺盛,公司在这些领域布局有先发优势,三季度预计会延续旺季;第三,电站资产开始做滚动开发,公司有望销售部分电站获取额外利润。逆变器出口数据持续改善,以及美国贸易政策逐渐明朗将是未来重要的催化剂。
平高电气(600312)龙头地位持续巩固
公司在高压开关领域已经深耕多年,电网市场龙头地位持续巩固。2023年,公司新签合同同比增长44.2%;特高压专项招标、国网集招所投标段市场占有率领先。随着前期中标订单陆续交付,公司业绩有望持续释放。同时,5月国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》,明确指出加快推进新能源配套电网项目建设,公司预计将充分受益于特高压、主网建设加速。华西证券指出,由于电网重点项目加快建设,公司重点项目陆续履约交付,收入发生结构性变化,公司预计上半年归母净利润同比增长55.9%—61.9%。随着国内新能源大规模建设,配套电网投资需求提升,公司作为高压GIS领域优势企业将充分受益。
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