2019年结束了，晒收益和年度总结正在基金吧如火如荼地进行着。

过去的这一年，沪深300上涨36%，中证500上涨26%，创业板甚至涨了43%，全部个股涨幅中位数是15%。整体行情很不错，但赚钱的散户其实不多。

我一共管理了三个不同的账户，都是正收益，但都没跑赢沪深300。

第一个账户是个人资金，主要投资可转债和个股。操作时间非常短，2019年3月15日才开户，3月20日开始操作，至今不到9个半月。相当于绝对收益率3.66%。

第二个账户是孩子礼金，以指数基金定投为主，兼打新债。从2017年6月开始操作，至今2年半，总收益19%。2019年收益26.13%，跑赢89.38%投资者。

第三个账户是父母资金，同样以指数基金定投为主，兼打新债。从2018年3月开始操作，2年不到的时间，总收益5%。2019年收益率6.77%，跑赢73.81%投资者。

作为以指数基金定投为主的投资者，由于仓位偏低，意味着在上涨趋势中大概率跑不赢大盘。这一点早有心理准备。

不同账户的收益率之所以相差很大，也是跟仓位有关。孩子礼金账户在2019年年头就已经仓位较重，2019年也没有新增资金，所以收益最好。父母账户本来仓位就不高，年中有新增资金加入，仓位被动降低了，且新增资金又是以定投方式一点点进场的，所以不可能享受到全部涨幅。

2019年，我对指数基金定投进行了一些深入思考，也在基金吧分享和交流过心得体会。通过这一年思考和实践，我由过去单纯无脑抄作业、寻找现成答案阶段，正在逐步转变为自己形成完整投资逻辑和成熟投资体系的阶段。虽然体系还没有完全成型，但对股票市场的认知比一年前已有了明显进步。

进步主要表现在两个方面：

一是认识到能力圈的重要性，初步确定自己的能力圈，并根据能力圈对投资品种做了减法。

自己不认可的板块坚决不投，虽然别人认可；自己想不通的投资逻辑坚决不碰，虽然有的人极力推荐。别人看得懂不代表我能看得懂，看不懂的时候宁可放弃机会。

2019年，基于能力圈原则，对于发展趋势存疑的行业，我进行了换仓，把传媒指数、银行指数分批换成了中证500。虽然换仓损失了手续费，而且中证500也并没有比传媒和银行涨得更好，但持有中证500心里踏实多了。我觉得稳定的心态对于投资来说无比重要。

二是对时下火热的各种聪明贝塔指数进行了一些研究，基本搞清楚了策略指数的来龙去脉、各种策略的逻辑、优缺点、局限性，并基于超额收益率和超额收益稳定性，选择了红利和中证500低波动两种策略进行试水，可惜这两个标的在2019年表现都很一般。

根据2019年总结的经验教训，2020年的努力方向为：继续关注各种行业指数、策略指数，针对现有能力圈做更深度的研究，拓展能力圈的外延，早日形成完备的基金投资体系。

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