2018年10月份市场在下跌中结束了。计算了一下沪深300全收益指数上涨了8.57%，中证500全收益指数下跌了11.12%。沪深300全收益指数和中证500全收益指数平均亏损了1%。

　　我是从2010年11月份开始自建指数开始指数化组合操作的，自建指数的收益是3.1746倍。以基本面为出发点，在价值和成长中进行平衡，寻找同行业的低估的成长好的公司，比如2012年的民生银行、兴业银行，比如2018年的中国国旅。在这之中尤其是2016年之后也踩了不少雷，市场环境变了，黑天鹅越来越多，导致近几年仅仅和策略指数持平，甚至跑输了策略指数，仅仅和沪深300指数持平，好的是跑赢了中证500指数。

　　标普红利机会指数也是同理，所以我非常理解标普红利机会指数2017年暂时落后市场，2018年以来再次跑赢了市场。一个策略不是时时有效，保证了一个策略长期有效。基本面策略即是此类长期有效的策略。

　　2010年11月1日至2018年10月31日，市场没涨没跌，从以前的中高估，变成了现在的低估。股票类的基金同类平均收益一成。那么，基本面类的策略基金怎么样。同期，富国中证红利增强指数基金收益了六成左右，嘉实基本面50指数基金收益了七成左右。再查找一下没上市的基金的指数，同期，标普红利全收益指数收益71.96%，央视50全收益指数收益75.16%。平均收益是七成多。由此，通过基本面类的价值因子，通过市盈率、市净率、股息率、ROE等财务指标做出来的指数长期穿越牛熊是非常有效的策略。

　　总结一下，选基本面类的指数基金理由有三：

第一，基本面类的策略有效价值因子可以长期跑赢市场。这点已经叙述。

第二，比起主动类的基金和量化类的基金，基本面类的策略基金透明，风格不会发生漂移，是长期跑赢市场的保证。一些主动类的基金阶段性非常精彩，然而由于基金经理调任、基金风格漂移等原因，增强基金变成了增弱基金。量化基金也是如此，策略不透明就容易发生偏离，小市值因子有效用小市值因子，市场环境变了，策略不变就会跑输，策略变了不跟节拍还是会把增强变成增弱。所以，被动型的基本面类策略的基金，策略透明、持仓透明，确定性高。

第三，比起自建组合来，基本面类的基金便于定投。自建组合从基本面类的基金中精选可以取得更高的收益，然而，如果随着仓位调整，偏离了指数化的组合，可能更高的收益这点也会离着远去。因为定投一只公司需要的资金比定投一只基金要多，不用说定投一组公司。这对仓位管理有着严格要求，如果可以先定投一只公司，再下一次定投的时候，无论公司怎么涨跌，严格按照仓位缺口定投进去，是可以的。换句话说，不能有一点主观判断，有了主观判断，最后的结果可能和基本面类的基金收益差不了多少了。

　　总之，基本面类的策略基金，包括基本面、红利等基金为我们建立投资组合提供了方便的工具，我们可以效仿复制，也可以买入基本面类的策略基金。严格按照规则的做，长期跑赢市场是没问题的。