投资江湖有云：人多的地方不要去。

　　这其实就是一种概率的逆向思维了，既然投资赚钱的总是少数人，那么大多数人追捧的东西最好不要去碰，所以在前几个月众多自媒体蜂拥介绍红利指数基金的时候，我是拒绝(也去凑热闹介绍)的，哪怕后台问红利指数基金的人多达几十个也不为所动。

　　不过我觉得现在大众舆论总算是有点消停下来了，然后我就来了。

　　话说红利指数还真的是蛮不错的，因为红利指数的成份股是由市场上股息率最高、现金分红最多的股票组成的。

　　现金分红大家多半知道我就不说了，简单普及下股息率(Dividend Yield Ratio)怎么算。所谓股息率，一般的算法就是每股分红除以现在的股价。

　　比如有一个股票按照每股给股息0.25元，当前股价是12元每股，不考虑税的话股息率就是0.25/12*100%=2.1%。没毛病！不过也有一种算法就是按照实际买入股价来算，比如上述例子中，现在派息的时候价格是12元每股，但是假如当时买入时候是10元每股买的，那么对于这笔买入而言，其股息率这样算似乎更合理些：0.25/10*100%=2.5%。比之前的2.1%要高那么一点点，好了，概念普及完毕，不纠结了，因为这不是本文重点。

　　可以想见红利指数的成分股是市场真正的核心优质资产，这还不算，红利指数还天生自带再平衡策略，因为它每年还要根据最新的股息率排名做一轮优胜劣汰，投资价值尽显。

　　常见的大盘红利指数有：

　　1)上证红利指数，由上证A股中股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的50只股票组成；

　　2)深证红利指数，由深证市场能给投资者提供长期稳定分红的40只股票；

　　3)中证红利指数，选择沪深两市中现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票组成。

　　4)标普红利指数，也叫标普红利机会指数，确实是美国的那个标普但不是跟踪美股的指数，而是标普公司针对中国股市开发的指数。这个指数也是选取股息率最高的100只股票，但是股票入选之前先得满足诸如过去3年盈利增长必须为正，过去12个月的净利润必须为正，每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%等等条件。

　　看上去似乎都挺美的，而且依稀觉着标普红利似乎最好的样子，那是不是这样呢，让我们拭目以待数据分析的结果吧。

　　第一回合：看定投效果

　　利用《大数据告诉你指数定投哪个强》里面的分析方法，我们得到如下结果(这次的数据range跨度要比上次好很多，从2006年2月6日到2017年3月31日)。

　　上证红利指数：

　　深证红利指数：

　　中证红利指数：

　　标普红利指数：

　　放眼望去，大概有这么两个结论可以得出：

　　1. 从各种收益率上看，红利指数的定投收益长期中期短期似乎都没有那么惊艳，忽略数据的跨度的话，也就是比上次的H股不绿一点，和上证50和沪深300比也就是百步被50步笑的那种。

　　2. 横向比较的话，标普红利指数明显是最佳红利指数，没有之一；深证红利和中证红利差不多的差强人意；上证红利竟然是最差的，这点略略有些出乎我的意料。

　　第一回合，标普红利轻松胜。

　　第二回合：看估值

　　利用《定投需要考虑估值么》里面的估值分析方法，我们得到如下结果(具体每个指数的PE数据跨度略有不同，但是基本都是2006年，2007年开始至2017年3月31日的，我默认他们可以相互比较的)：

　　上证红利指数概率估值图：

　　深证红利指数概率估值图：

　　中证红利指数概率估值图：

　　标普红利指数概率估值图：

　　再次放眼望去，大概又可以有这么个结论：

　　中证红利和深证红利的估值分位都在50%左右，再涨就要进入正常高估的红区了；标普红利估值分位34%左右，比较低估；上证红利估值分位最低，大概26%左右。

　　第二回合，上证红利险胜标普红利。

　　两个回合下来，用脚趾头想想就能知道，标普红利指数毫无疑问是今天全场最佳选择：一方面它估值比较低(投资风险小)，另一方面其各年段的无脑定投得到正高收益概率最大.

　　既然选出来了最佳，下面进入第三回合：有脑定投。

　　利用《按照估值法定投好还是一把梭好》里面的分析方法，我们直接以最佳选择标普红利为例，看看按照估值法做有脑定投会是个什么效果。

　　按照历史数据，简单定了个有脑定投标普红利指数的规则：估值概率分位低于40%开始定投，高于60%全部卖出；定投第一期投完之后，第二期开始都选择下个月的第一个交易日投直到退出。

　　这样可以找到两个定投时段：

　　第一个时段是2011年12月14日开始(估值概率分位低于40%)，到2015年4月27日结束卖出(估值概率分位高于60%)；

　　第二个时段是2015年8月3日开始(估值概率分位低于40%)，截止目前还在进行中没有退出。

　　我们来看看第一个时段的收益情况：

　　上图中蓝色线是定投的绝对收益率，红色线是定投的年化收益率，图中的绿点就是这一期定投的卖出点。

　　从图中我们可以看出，虽然卖点不是最高点，但是年化收益率依旧可以达到25%左右，完全可以满意了。我从来都没有奢望过任何一次投资能卖在最高点，我希望你们最好也不要有这种奢望，这样反而可以从容地做好投资。

　　第二个时段的收益情况如下图：

　　从上图可以看出，从2015年8月3日开始定投开始，截至2017年3月31日绝对收益率10%左右，年化5%左右，收益似乎不咋滴，但是请你们多看两眼，这一期至今可是完整经历了两波股灾的，有目前这样的哪怕是小小的正收益我觉得也是完全可以满意的，不是么？况且，现在还处于30%分位，离退出还早呢，不是么，too？

　　讲至此，红利指数们本身算是分析的差不多了，甚至于当前阶段该投哪个哪个的应该也是比较清楚的了。

　　请注意，以上所见所闻都只是指数本身而已，下面总算可以上具体的红利指数基金了。

　　这个倒反而简单了，因为整个场内场外市场一沓刮子也就那么几个红利指数基金，我索性全给你们列一下拉倒：

　　上证红利指数，只有一个场内的华泰柏瑞上证红利ETF(510880)，没有场外的。

　　深证红利指数，有一个场内的工银深证红利ETF(159905)，以及场外的工银深证红利ETF联接(481012).

　　中证红利指数，有一个场内场外通吃的万家红利LOF(161907)，另外还有两个场外的大成中证红利指数(090010)以及富国中证红利指数增强(100032).(不用留言问了，我直接告诉你这三个里面数富国中证红利规模最大，历史业绩最好)

　　至于最令人瞩目的标普红利指数，跟踪的基金非常新鲜，那就是成立于2017年1月18日的华宝标普中国A股红利(501029)，也是场内场外通吃，至今的业绩还算不错，截至上周五是4.26%。

　　然后就没有然后了。

　　(原文转载自：小5论基)