一季度,世界似乎脱离了原有的运行轨道,各种意外不期而至,异象纷现。一方面,在互联网时代,我们目睹一场大国参与的地缘政治冲突。另一方面,国内疫情重新抬头,我们在应对的过程当中,有表现优秀的方面,也有一些可以改进的地方。在如此动荡的时代背景下,股票市场一季度表现不佳也可以理解。战争等因素以及对国际环境的担心导致了外资撤离,股票下跌又引发了更多资金触及止损条件被动卖出,形成正反馈效应,而疫情的反复又进一步打击了投资者的信心,市场流动性非常脆弱,无力承接卖压。一季度市场大体处于单边下跌状态,直至三月中旬国务院金融委召开会议,直面市场担忧的许多问题,市场恐慌情绪才得以缓解。本季度沪深300指数下跌14.53%,大多数行业均有较大幅度下跌。价值风格明显优于成长风格,外部形势严峻,经济稳增长势在必行,与此相关的银行、地产等行业表现突出。本基金一季度的策略和上季度大部分一致,基于基金契约,精选沪深300成分股,并同时控制行业暴露,构建了核心组合;同时选择业绩持续增长、估值合理的成长股作为进攻组合。从去年四季度起,出于防御的考虑,基金增配了以银行为主的金融股,部分抵御了市场风险,成功实现了初衷。在市场风险得到释放后,该部分头寸逐渐退出,转向布局于其它超跌大盘蓝筹股。在市场整体下挫的背景下,本季度基金表现相对稳健,A类份额净值下跌9.62%,跌幅小于沪深300指数。