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发表于 2019-10-09 19:14:53 股吧网页版
投资价值--磐石VS空中楼阁

读中学的时候学习几何,其中有个勾股定理,勾3股4弦5,如果直角三角形两直角边分别为a,b,斜边为c,那么a b=c。

类似的的物理学科、化学学科也有很多公式,我就想我们学习投资学,会不会存在那样的公式,是赚、是赔拿出来套用一下就知道答案。

在投资价值理论中,投资前辈大师们,总结了两套投资价值理论

一、磐石理论

磐石理论认为,股票资产有其内在价值,不管股价怎么波动,企业的内在价值稳如磐石,投资者通过对企业的现状及评估未来发展前景,分析出企业的内在价值;当股票价格高于内在价值的时候卖出,低于内在价值的时候买进。

磐石理论的核心是,不管价格如何波动,最终会回归内在价值,就像巴菲特举例的,主人牵着小狗散步,不管小狗怎么蹦跳,最后会跟主人一起到达重点,所以投资变成了没有感情的机械行为,你只需要比较市场价格与内在价值。

这个理论应用到指数基金中也同样适用,因为指数是股票组合,股票的内在价值之和,就是指数基金的内在价值。通过计算指数基金的估值,比较价格高低。

二、空中楼阁理论

空中楼阁理论侧重于投资行为研究,1936年著名经济学家凯恩斯提出了这个理论,在他看来,不是所有的投资者都愿意研究企业的内在价值,有些投资者更愿意研究群众投资心里和行为,看他们如何把股价抬高,或者踩低。

凯恩斯觉得企业的内在价值存在很多的不确定因素,企业的经营是否能持续稳定经营,能稳定多久,这些都不好说,所以他倾向于投资心理。

关于投资心理应用到股市的参与方法,他举了一个例子,假设举行一场选美比赛,要从杂志上的100张图片中选出最漂亮的6位女士,谁的选择结果,与参赛的整体判断最为接近,那么谁就赢得大奖。

聪明的参赛者,很快认识到,自己的选美标准、个人喜好并不重要,想要赢得比赛,较好的方法是选择大众可能会喜欢的类型。

这个比喻应用到投资中就是,投资者个人看好的股票可能并不重要,重要的是预测大家看好还是看衰的股票,

在这个投资逻辑里,股票价格没有高、低,只要有人肯买,任何价格都不算高,就像16世界的郁金香泡沫,有人愿意拿一栋房子的价格去买一朵花,不看任何价值评估,只看大众的热情,大家都抢着买,买家相信,会有下一个买家愿意支付更高的价格买回去。

这场游戏就像击鼓传花,只要在音乐声结束的时候,花不要落在自己手中。

投资价值完全取决于别人愿意支付的价格。

依靠磐石理论成功的投资大师有很多,巴菲特、芒格、林奇、邓普顿,戴维斯等都是杰出的代表,利用空中楼阁理论成功的投资大师肯定也存在。

不管做什么投资,芒格说投资者最重要的是首先了解自己的性格,就我个人而言,我更愿意评估指数基金的大概估值,在低估值的时候投资,然后安安心心的睡觉,等待价值回归,等待企业慢慢成长,跟着企业一起盈利。



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