关于指数基金，我们都接触比较多的是宽基（沪深300、中证500），还有行业指数。其实，还有一类往往被忽视——Smart Beta。

我们知道股票组合的收益分为两部分：

阿尔法收益（Alpha）代表选股和择时的收益。也就是超越市场，主动投资的收益。对应主动型基金。

贝塔收益（Beta）代表组合与市场相关的收益。也就是跟随市场，被动投资的收益。对应被动型的指数基金。

Smart Beta，就是聪明的Beta，就是比市场被动指数聪明一点。

这与Smart Beta的编制规则有关。

传统市值加权指数，市值越高的个股在指数中占有的权重越大。而Smart Beta在选股和权重方面做了优化，在指数化被动管理的同时，相对于传统指数也取得了一定的超额收益。也就是说，因为在选股和权重方面做了些优化，Smart Beta指数收益往往会跑赢传统的指数。

Smart Beta本质上是一类为指数投资服务的策略。

我们都知道指数基金本身就要低费率、管理透明的特点。在此基础上优化了编制方法，是不是一种“锦上添花”呢？

在海外美国等市场，Smart Beta发展已经很成熟了，但回看国内，此类产品还处于初级阶段，投资者的认知程度也并不是很高。从各大基金公司所布局的 Smart Beta 基金产品跟踪指数的类型来看，主要集中在等权、风格（如价值和成长）、红利指数和基本面指数。

聪明的Beta指数能战胜传统指数吗？我门来看两只的比较：

上证50与基本面50

中证100与中证红利

沪深300与沪深300价值

中证500与500等权重

聪明的指数很聪明，长期来看确实能跑赢传统的指数。

国内的Smart Beta基金产品不多，大概有几十只。下面找了部分可以看一下。

Smart Beta说到底还是贝塔收益，跟随着市场，只是一种被动指数的优化，并不能改变市场的上涨或下跌。再有，跟踪Smart Beta指数的相关基金，也有个跟踪误差。虽然说Smart Beta指数可以跑赢传统指数，但是跟踪Smart Beta指数的基金，不一定能跑赢传统指数基金。还有一部分指数增强基金，也很优秀。

不管怎么说，跟踪Smart Beta指数基金还是有一部分表现很优秀的，比如申万菱信沪深300价值、嘉实基本面50、富国中证红利增强等等。

长期以来，国内投资者以散户为主，更喜欢去挖掘一些所谓的内幕信息，在投资决策中也更加注重短期的收益，并期望这可以贡献稳定的超额收益。这种现状对Smart Beta指数乃至指数基金的发展是不利的，因为上述指数基金投资取得收益需要比较长的周期。不过，随着市场和投资者的成熟，指数基金还是会有很大发展前景的。

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