不知不觉，2017年都过去一半了~按照惯例写个年中总结。

　　今年上半年市场表现如何：低估品种继续高歌猛进。

　　今年低估值指数基金延续了去年的走势，继续上涨。

　　今年1月初，当时低估的主要是红利、H股、50等品种，后来又加上了50AH、红利机会等新品种。大多数低估值品种今年上半年的涨幅都非常不错。

　　下面列举的都是对应基金的涨幅。

　　上证红利、中证红利、基本面50，这三只都是老牌优秀的指数基金了。它们历史悠久(都成立至少5年时间)、追踪良好、表现优秀，是很不错的投资对象。

　　H股主要是得益于港股之前估值较低。2016年年初的时候，H股估值达到最近20年的最低值，出现了非常不错的投资机会。之后港股的上涨，可以说主要是估值从低回归到正常带来的收益。

　　50AH和红利机会都是今年新加入的品种。最初加入的时候担心它们的追踪会不太好，毕竟是新基金。不过从这半年的表现上看也都非常不错。

　　50AH是一个非常有潜力的品种。它的成份股跟上证50相同，但是如果H股相对便宜一些，会优先选择H股。A股和H股之间股价的相对高低总是交替的，有的时间段A股贵一些，有的时间段H股贵一些。所以从A股换到H股，再从H股换回A股的过程中，就能获得一定的超额收益。这就是我们经常听到的AH股轮动了。

　　红利机会就更新了。它是到今年3月份才建仓完的新基金，所以一二月份的上涨它没赶上。其实看背后的标普红利机会指数涨幅的话，今年上半年也有近10%。从建仓完之后它的追踪也还可以。

　　红利机会中小盘红利股占比大约能到30-40%，所以今年上半年小盘股表现不太好，也拖累了红利机会的表现。但总体上红利机会仍然是处于低估的。

　　当前有哪些低估的品种呢？

　　1. 部分低估蓝筹股指数基金

　　去年低估的品种，很多今年大幅上涨，估值已经不再低估，回到正常区域了。像基本面50、中证红利等。正常估值也会有不错的收益，所以它们可以继续持有。

　　剩下的几只低估品种，像50AH、红利机会等，仍然是处于低估的。这些大多是以大盘股为主的品种。

　　2. 少量的小盘股基金品种

　　另一方面，市场分化比较严重。中证500上半年继续下跌3%，创业板指下跌7%。这两个品种最近两年基本一直在下跌。好在跌了这么长时间，现在估值也不贵。

　　从2015年至今，我一直没有介绍过小盘类的品种。就是因为它们估值普遍比较高。当前的话部分小盘股基金也进入低估值区域了。比如说中证500的增强型基金、部分小盘量化基金等。

　　中证500的增强型指数基金比较特殊。所有的增强型指数基金品种中，中证500的增强效果最好，也最容易获得超额收益。所以中证500在接近低估的时候，其部分增强型指数基金已经可以开始投资。部分指数型的量化基金也是类似的情况。这些后面也会介绍。

　　3. 强周期性品种

　　除此之外，还有一些强周期性的品种也是处于低估的。例如石油天然气、例如证券行业也接近于低估。不过它们即使处于低估范围，波动也非常大，最好控制投资比例低一些。

　　虽然说低估的品种还有一些，不过也确实不是什么时间段的都有低估品种。对某一只指数基金来说，低估的时间段，大约占总时间段的20%。即20年的时间里，大约有四五年的时间里是低估的。

　　如果多掌握几个品种，那可以帮助我们在更长的时间里找到低估的品种。毕竟A不低估了，我们还可以去买低估的B。这样可以帮助我们大大延长投资的时间。差不多50-60%的投资时间里，可以找到低估的品种来投资。

　　感谢大家这半年的支持与陪伴。让我们下半年再接再厉~

　　(原文转载自：银行螺丝钉，定投十年赚十倍)