股债跷跷板效应凸显。上周央行公开市场操作净投放13400亿元，结束此前连续两周的净回收。MLF超额续作，虽然MLF降息预期落空，但市场并未转向悲观，由于权益市场的走弱，股债跷跷板效应较为明显，全周十年期国债收益率小幅下行1.45bps至2.5027%。从目前来看，由于基本面改善幅度相对有限，且春节前预计资金面将在央行的呵护下保持平稳，预计收益率上行的空间相对有限，而下行需要更大的催化，例如降准或者降息。因此预计短期内收益率将以震荡为主。