要么拼择股，要么拼赛道

题图 / 中国梦

作者 / 一石二鸟

标签 / 每月策略

一、总体策略

我们对于2021年1月份的看法，也基本上代表了对2021年全年的研判。

目前，市场上占主流的观点：2021年全年要降低收益的预期。理由是A股的结构性行情已经维持了两年了，像这种高收益是非正常的，也是难以长期维系的，因此对2021年要保持谨慎。

对这个观点，我们部分赞成。目前基本面较好的行业或板块，估值确实都已经不便宜了。在经历持续两年的上涨后，A股短期内很难再出现大级别的指数行情。像这两年动辄翻倍的收益，后面是很难维系的。因此，对于收益预期要予以降低。

部分不赞成，是因为我们要偏乐观一点。从基本面的角度来看，经济复苏大概率会全面实现，监管层大力发展权益市场的政策并没有改变。居民储蓄搬家并未停止，权益类基金发行依然火爆，资金面依然充裕。在没有指数行情的情况下，多行业区间震荡的格局大概率会延续下去。在A股市场，赚钱的机会还是有的。

这种情况极其考验基金经理和主理人主动管理能力。在复杂多变的环境中，近两年部分收益较好的产品和组合，可能会被打回原形。在2021年要想取得较好的收益，就是要拼主动管理能力。

因此，我们对2021年持谨慎乐观的态度：不盲目乐观，但也不盲目悲观无所作为。我们重点会关注、启用两类基金经理。一类是具备优秀的择股能力的“择股型”基金经理，另一类是具备较好的行业选择和行业轮动能力的“赛道型”基金经理。也就是说，在2021年要想超越同行，取得满意的收益，要么拼择股，要么拼赛道。2021年的难度比前两年会更大，像这两年“躺赢”的情况很难再有了。想赢，就必须要拼！

我管理的价值五剑等六个组合，选人除了那两个条件之外，还要加上第三个条件：能拼命。我们现在所取得的大幅超额收益，都是这四年一个点一个点拼出来的。目前六个组合的各类成分基金共47席，我们都是找的有本事、且愿意拼命的人和我们一起在打拼。在2021年，尽管困难可能会较大，我们依然有能力、有信心为大家实现较好的收益。

二、仓位

A股长期看好，保持适当的仓位，但不满仓。

三、基金推荐

1、经典A股价值投资基金

南方优选成长（202023）

东方红沪港深（002803）

易方达蓝筹精选（005827）

汇添富价值精选（519069）

嘉实价值优势（070019）

2、A股量化和指数增强基金

景顺长城量化新动力（001974）

兴全沪深300（163407）

富国沪深300增强（100038）

3、沪港深基金

华安沪港深通精选（001581）

国富沪港深成长（001605）

富国沪港深价值（001371）

4、QDII基金（港股为主）

工银全球配置（QDII）（486001）

广发全球精选股票（QDII）（270023）

国富大中华精选（QDII）（000934）

5、经典A股成长风格基金

中欧时代智慧（005241）

兴全商业模式（163415）

睿远成长价值（007119）

博时新兴消费（004505）

富国天惠成长（161005）

6、股债均衡型基金

广发稳健增长（270002）

泓德致远（004965）

7、二级债基

易方达稳健收益（110007）

工银产业债（000045）

8、对冲基金

海富通阿尔法对冲（519062）

工银瑞信绝对收益（000667）

华宝量化对冲（000753）

价值五剑实盘最新持仓

泓德战略转型（001705）（13.34%）

中欧创新成长（005275）（11.9%）

兴全商业模式（163415）（18.03%）

富国美丽中国（002593）(17.97%)

嘉实价值优势（070019）(15.96%)

景顺长城沪港深领先科技（004476）(12.08%)

易方达蓝筹精选（005827）(10%)

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