短债基金和货币基金收益跷跷板的背后逻辑

大家都是俗人，更关心“柴米油盐酱醋茶”，至于股市的涨跌、美元的涨跌，更多的是金融从业人员和投资的会去关心，至于同业拆借利率、美国的联邦利率等等则关注的人更少。但不管我们关不关心，这些都会影响到我们的生活，影响到我们的钱包，在越来越开放的市场，我们注定深受市场的影响而无法“独善其身”，与其被动地受到金融市场的各种影响，不如主动地去了解这些市场，利用好这些市场为我们服务。金融市场不仅可以为我们带来投资的收益，更有利于帮助我们在工作和生活中做出更“明智”的选择。

如果我们了解到市场利率要下行，那么可以预期的是我们获得贷款的难度将会降低，而一般的理财产品的收益将会下行，我们应该去选择期限尽可能长的理财产品从而锁定收益。如果国际油价上升了，可以预期的是国内汽油价格及其他生活用品价格也可能会上升。如果国际主要金融市场出现大的危机的话，很可能会影响到我们的日常工作和生活，那么就要做好节衣缩食的心理准备了........

货币市场是融通短期资金的市场，包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场。

而对我们日常生活影响最大的是同业拆借市场，我们在贷款或投资时，也会时常涉及到SHIBOR利率（上海同业拆借利率）、HIBOR利率（香港同业拆借利率）等。SHIBOR利率目前已在我们日常投资理财的产品中得到了广泛的应用，随着利率市场化的进一步深化，我们以后的存贷款利率有望突破“固定利率”而是以SHIBOR为基准的浮动利率，也就是说，我们的贷款利率有可能不是写的6%,而是有可能是1年期SHIBOR利率 3%。同理，如果我们在香港的银行贷款，贷款的利率就可能是以HIBOR利率为基准的，当然，如果我们在欧美市场进行投融资业务，利率基准则可能是采用目前世界上影响最大的利率LIBOR利率（伦敦同业拆借利率）。

SHIBOR利率是中国人民银行于2007 年正式推出的，十年来，伴随着中国金融业的发展和利率市场化，Shibor 已经成长为我国认可度较高、应用较广泛的货币市场基准利率之一。应该说是非常成功的。

2012年，Shibor报价行由16 家增加至18 家，并调整计算方式，由剔除最高、最低各2家报价调整为各剔除4 家，进一步扩大了Shibor的代表性。同时，通过优化调整报价发布时间，使Shibor 更好反映市场利率变化，增强其基准性和公信力。

目前Shibor报价的形式有隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及12个月利率等形式。

Shibor 利率是反映市场上流动性松紧的风向标，也就是说Shibor 利率上升时，表示目前市场上资金比较紧张，只有提升利率，才会有足够多的人出借资金；当Shibor 利率下降时，则表示目前市场资金比较宽松，在利率较低的水平即有足够多的人愿意出借资金。

Shibor 利率作为基础利率，几乎对其他市场都有会影响，如果其他条件不变，Shibor 利率是如何影响的呢？以Shibor 利率上升为例，Shibor 利率则表示市场资金紧张，那么对于短期内主要作资金拆借的货币基金、短期理财都会产生立竿见影的影响，收益蹭蹭蹭地越上涨；而债券基金、外汇收益则可能是下降的；而股票基金虽然受影响因素比较多，但利率上涨绝对是一个利空因素，出现下跌是正常态。

很多人疑惑，同样是短期的理财工具，短债基金和货币基金到底应该选哪个呢？从某种意义上看，这两类资产是作为交易对手的，也就是说短债收益好的时候一般货币收益就差，货币收益好的时候短债收益可能就不会太好。这是因为，货币基金一般是将资金借出，当市场利率高的时候收益就高，而短债基金一般是借钱的，市场利率高的时候收益就低。两者就像是跷跷板一样。不过作为短期的理财工具，当市场利率高的时候就选货币基金，当市场利率低的时候就选短债。今年短债基金可谓风光无限，年底货币会不会惯例风光一把，让我们拭目以待吧。

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