公募基金发展了20年了，在这些年里不时的有一些明星基金、五星级基金、好的策略的优秀的基金、当年冠军基金、长跑基金、基金明星经理等等的此起彼伏。拉长时间，我们真正要选的基金是长跑好的，当然阶段业绩也最好优秀一些。可是不可能一直两全其美，好的策略不是时时有效，这保证了好的策略是长期有效。那么我们怎么来分辨？基金产品类型很多 ，下面我拿股票基金和混合基金举例说明。相同类型的基金，又有很多基金公司管理，也都有所差别。所以，我仅拿嘉实的五只基金来举例说明。

说到主动基金，一个基金公司都有主打的基金产品，而很多基金公司的主打产品都是代码前面的几只。比如，嘉实基金管理的嘉实成长收益混合A（070001）和嘉实增长（070002），分别从成立以来收益了9倍多和13倍多。对于主动基金不乏有些优秀的基金，然而以后是否持续优秀不容易确定。所以，这类基金比较灵活，能做出高收益来，如果碰到不稳定的基金，业绩也会很惨。嘉实的这两只基金从2010年初至今分别收益了2.15倍和2.27倍。业绩优秀是因为价值投资风格固定。比如，以前叫蒙发利现在叫奥佳华的健康上市公司，嘉实成长（070001）一直持有了三年。价值投资风格的固定，也带来了优秀的业绩。现在持仓以医药消费为主。嘉实增长的持仓不尽相同，也是专注行业内的细分领域的。

我们再来看看半增强基金。做为红利优化基金可以称是半增强基金。此基金2010年还没有成立。2013年以来收益了2.70倍，业绩是很优秀。嘉实优化红利混合（070032）前次文章提过。这篇文章就不展开讲了。好的红利因子+好的行业+好的仓位选时做出来的。好的红利因子是固定的，好的行业即消费类的行业是可选的而从中精选公司是不容易的，好的仓位选时是不容易的。确定性从强到弱，嘉实基金在这方面是处理得很好的。主动基金关注价值风格，那么半主动基金半被动基金关注确定的因子和不确定的风格是否延续，这点从每个季度的持仓中能得出些结论。

最后，完全被动的基金有沪深300指数基金（160706）和基本面50指数基金（160716）。 这两只完全被动的基金完全复制指数，2010年以来的业绩分别是1.09倍和1.44倍。无论是从策略上还是从业绩上我们都会选基本面50指数基金。但是，问题在于沪深300指数基金在2010年跑赢了基本面50指数基金20%，2011年落后了10%，2012年落后了2%，2013年跑赢了6%，2014年又落后了15%，2015年跑赢了2%。这六年沪深300指数基金和基本面50指数基金基本上是打了个平手。这样，还会对基本面指数有信心吗？然后，2016年以来沪深300指数基金年年落后于基本面50指数基金，落后了两成多。这也是八年多来的业绩差额。如果再来一轮，还会有信心吗？基本面50指数基金比起嘉实红利优化基金的业绩起伏大，也是与指数编制有关，一方面都是大盘价值，另一方面筛选出来的公司中金融行业占了一半。所以，我们配置基金最好是多种策略。

总结，从种种基金的风格配置和基金业绩来得出结论，我们在选基金时，主动基金要关注风格的稳定、被动基金本来已经稳定，所以要关注的是这种策略是否暂时很强或者暂时很弱，需要用到多策略，怎么样配置别的策略基金或者类别基金来平衡持仓组合。