今年来，中资美元债默默走牛，越来越热。

6月27日，中债估值发布了国内首个相关指数——投资级中资美元债指数，今天我们就来看看这个中资美元债到底是什么？有什么基金可投资？

截图自中债指数官网

小科普

债券按信用等级可分为投资级和投机级，信用越好、评级越高，标准普尔的评定是BBB及以上都是投资级、以下则为投机级。投机级里的债券，常常也被称为“垃圾债”“高收益债”。（这里看过电影“大空头”的朋友应该知道）

对于同一只债券，每家公司的评级会不一样，可能标准普尔评它为投机级、中债公司却评估它为投资级，因为外国的评级机构通常给中国企业的评级都较低。

中资美元债是啥呢？

它其实就是中国企业在境外市场发行的、以美元计价（用美元买卖）的债券。由于在境外发行的大多是美元债，中资美元债和“中概债”（中国概念债）的重合度也是蛮高的。同时，中资美元债是“亚洲美元债”的重要组成部分。

为什么我要说“中概债”和“亚洲美元债”这两个东西呢？因为国内投资“中资美元债”的基金基本都不是直接叫“中资美元债”的……

发行中资美元债的主体里，有不少企业估计你也不陌生，比如恒大、碧桂园、佳兆业等房企巨头，他们发的中资美元债占比最高（18年占26.38%），也有腾讯、阿里巴巴这种互联网巨头，国家电网、中石油等国企巨头等等。

图来自兴业证券

发行中资美元债的中国企业有许多质量是不错的，但是外国的评级机构往往“看不起”这些企业，给予他们较低的评级、甚至没有评级，也就是它们“被低估了”，对于债券来说，这意味着他们想借到钱、就要给更高的利息，这即是投资中资美元债的重要原因。

注：并非所有企业发行美元债都是因为在国内借不到钱，或者不给借钱，有部分也是因为想建立离岸市场信用。

不过今天提起中资美元债，还有第三个原因，就是“房地产信托被要求控制业务规模”这件事，可能会令更多房企选择借外债，而前面也说过，房企发的中资美元债在这个市场中占比是最高的。

房企是很需要借钱的，经常借新债还旧债，风险并不能说低，但是房企毕竟还有地有房产，所以在各类债券还是很受欢迎的。近年国内房企融资链条不断收紧，也大大推高了中资美元债的收益率。

从数据看，一季度的时候，龙头房企的美元债票面利率还大多低于6%，现在已接近10%，中小型房企甚至能到15.5%。

不过发改委还出了一条通知，说这些房企发行外资只能用于“置换未来一年到期的中长期境外债务”，所以上边的新闻对中资美元债的影响可能也不会太大，这里就提一下。

下面来看看中资美元债的相关基金，这里介绍两只相关度比较高、规模也比较大的：

博时亚洲票息收益债券（050030）

规模：22.27亿

前5持仓分别为(19年一季报)：

CENCHI 8 3/401/23/21 建业地产 3.30%

EVERRE 4 1/402/14/23 中国恒大 2.63%

YUZHOU 8 1/202/04/23 禹洲地产 2.20%

SHIMAO 6 1/802/21/24 世茂地产 2.16%

YUNINV 6 1/403/05/22 云南省投资控股集团 2.08%

持有的债券貌似以房地产债为主，规模比较大，单只债券占比较低，历史收益也不错。

截图自天天基金网，2013.2.1~2019.7.9

南方亚洲美元债人民币A(002400) C(002401)

规模：15.47亿

前5持仓分别为(19年一季报)，这个不是很确定对应的哪家公司：

STOAU 41/8 09/14/27 6.06% ？

PTTEPT 4/7/8 PERP CORP 5.89%　

好像是泰国国家石油管理局勘探生产公司？那个是泰国最大的公司

HRAM 5 1/201/16/25 5.86%　可能是华润医药？

CCAMCL 4.45 12/29/49 CORP 5.32% 中国信达

GZRFPR 8 3/4 01/10/20 5.26% 怡略有限公司？

截图自天天基金网，2016.3.3-2019.7.9

最后还是提示下风险，收益常常伴随着风险，当前的中资美元债虽然是债券、但是风险并不会很低，随时可能会有信用违约，此外还有汇率风险。所以配置比例上不宜太高，最好不要超过10%。

—— 基金有风险，投资需谨慎 ——