$6月29日，国家医疗保障局正式公布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件，2022年医保目录调整工作正式启动。作为医药板块近期大事件，这次调整也备受投资者关注。
与前几轮目录调整相比，此次调整在继续支持新冠病毒肺炎治疗药物、创新药物的基础上，充分体现了对罕见病治疗药物、儿童用药的关注。一是优化了申报范围，二是完善了准入方式，三是改进了续约规则，更利于稳定预期。新版的医保药品目录大约预计将于7月1日正式启动申报，明年1月1日落地执行。
此次医保目录调整工作有哪些值得关注的地方？
对医药板块有何影响？
首先，本次调整优化了申报范围，向罕见病患者、儿童等特殊人群适当倾斜。对罕见病用药的申报条件没有设置“2017年1月1日后批准上市”的时间限制，同时增加了纳入国家鼓励仿制药品目录、鼓励研发申报儿童药品清单的药品可以申报今年医保目录。
第二，本次医保药品目录调整完善了准入方式，首次提出了非独家药品准入的规则，即“竞价准入”，这与以往非独家品种通过专家评审的常规准入方式相比发生了显著变化。《基本医疗保险用药管理暂行办法》第十六条提出:“国家医疗保障经办机构按规定组织药物经济学、医保管理等方面专家开展谈判或准入竞价。其中独家药品进入谈判环节，非独家药品进入企业准入竞价环节。”（资料来源：中国医疗保险）
总体来看，“保质”和“控费”依然是未来医药政策的主旋律。向罕见病患者、儿童等特殊人群适当倾斜，利好儿童药、罕见病用药；新增非独家药品竞价规则，则有利于国产仿制药快速实现放量。
站在当前时间点，如何看待医药行业的投资价值？
截至2022年6月30日，中证医药卫生指数（000933）市盈率-TTM为32.11倍，处于近十年分位点28.52%。回顾近十年以来医药行业指数的估值变化可以看出，医药行业整体估值已处于历史底部区间，长期来看具有较高的投资性价比。 （数据来源：wind，截至2022.06.30）
（数据来源：wind，截至2022.06.30）
值得一提的是，医药板块近两个月来跟随大盘反弹步伐稳步上行。自4月27日到6月30日，中证医药卫生指数累计涨幅达到了16.95%，行业逐渐走出了此前的低谷期。（数据来源：wind）
（数据来源：wind，截至2022.06.30）
在疫后复工复产和医疗需求复苏的背景下，医药板块也将带来一些新的结构性机会。越来越多的资金预计将真正关心、关注那些在医药行业中具备长期投资价值、或者具备长期成长性的企业，而不是简单地因为疫情下的概念来买医药板块，这将有利于医疗板块本身的长期发展，投资热点有望由新冠药物产业链上下游回归到医药各细分领域。
尤其值得注意的是，自2021年到2022年一季度，社零增速大幅波动，但医药制造业的整体增速始终高于社零同期增速。这体现出，在疫情冲击下医药行业保持了较强的消费刚性，医药行业的基本面持续向好。
总体来看，医疗行业是一个长期成长逻辑非常清晰的行业，是能够穿越经济周期的波动，并具备一定防御属性的行业。目前，医药行业估值处于历史底部区域，伴随行业景气度回升，医药行业龙头和细分领域的“隐形冠军”之中均有较好的投资机会等待挖掘，感兴趣的投资者不妨着眼于产业趋势、未来业绩的成长性以及估值性价比进行布局。
在医药主题产品中，博时医疗保健行业混合基金（A类：050026，C类：011895）是具有代表性的一只。在投资策略上，该基金精选医疗保健行业的优质上市公司，在严格控制风险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。自2012年8月28日成立以来，博时医疗保健A累计增长283.47%，超额收益达到了123.56%。（基金业绩数据来源：2022年基金一季报）
产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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