每个月初美国的大小非农数据，总是市场各方的焦点。这是反映美国经济的重要数据，作为全球第一大经济体，美国的经济好坏足以影响全球市场。小非农一般在每月的第一个星期三公布，大非农则是在每月的第一个星期五公布。如果数据好于预期，那么和经济正相关的品种上涨，和经济负相关的品种下跌。和经济正相关的，比如股市，原油价格。和经济负相关的，比如黄金，债券。

在最新公布的小非农数据中，就业指标为13.5，低于预期的14，加上前面美国公布的ism制造业数据创造了近十年来的新低。受此影响，全球股市受挫，标普500也跌了一个多点，黄金价格则上涨。

当然，小非农作为正式非农数据的预测性指标，和实际情况数据是有可能发生偏差的。例如上个月的小非农数据，就是如此。

非农数据通常来说波动都比较大，因此不太适合当作长期性指标。长期的债券收益率，更能反映经济的长期趋势。通常来说，债券收益率较高的时候，经济周期处于顶部，债券收益率较低的时候，经济周期处于底部。

在07年金融危机之前，世界还很少国家有负利率的货币政策，而现在，加入负利率阵营的国家越来越多。长期来看，随着经济规模的扩大，老龄化社会的到来，投资收益必然是逐年降低的。

美国ism非制造业数据也不及预期，要知道美国是世界唯一超级大国，其第三产业占比非常高，也就是非制造业占比，这个数据不及预期对于美国经济而言就是当头一棒，影响力要远高于制造业数据。美国9月ISM非制造业PMI跌至2016年8月以来新低，预期55，公布值52.6。沉淀的时光 上证指数 161725 002611