美股动态 | 标普500持续上扬，三季度珍惜做多窗口？
一、宏观经济方面
1、 美国宏观经济数据
7月全球制造业PMI创近一年新低，美国制造业PMI不及预期。美国7月制造业PMI为52.8，较上月下降0.2个百分点，高于预期52。其中，新订单指数为48，创2020年6月以来的新低，较上月49.2有所下降，显示美国市场需求面临下行压力；就业分项指数为49.9，尽管仍在50枯荣线以下但边际回暖，高于上期值47.3和预期值47.4，就业形势依然强劲。
美国劳工局8月5日发布7月非农报告，显示劳动力市场强劲恢复。报告显示美国7月季调后新增非农就业人口52.8万人，远超预期的25万人，并高于6月非农就业人口39.8万人，表明美国劳动力市场的强劲恢复，也为美联储的鹰派立场提供有力支持。失业率3.50%，低于预期值3.60%和前值3.60%；劳动力参与率下降0.1个百分点至62.2%。
数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理
2、 海外经济情况
7月全球制造业PMI创近一年新低，欧元区虽有回升但仍在荣枯线以下，欧洲经济下行压力未减。欧元区7月制造业PMI终值为49.8，略高于预期值49.6和上期值49.6，但仍在50以下。除德国以外，各主要欧洲国家的制造业PMI均有不同程度下降。德国制造业PMI为49.3，略高于预期值49.2和上期值49.2；法国制造业PMI为49.5，略低于预期值49.6和上期值49.6；西班牙制造业PMI为48.7，低于预期值50，较上月值52.6下降0.9个百分点，回落至荣枯线以下；意大利制造业PMI为48.5，低于预期值49和上期值50.9。
德、法、西工业产值有所恢复。德国6月季调后工业产值环比上升0.4%，高于前值-0.1%和预期值-0.3%；法国6月工业产值环比上升1.4%，高于前值0.2%和预期值-0.3%；西班牙6月工业产值环比上升1.1%，高于前值0.1%和预期值-0.1%；意大利6月工业产值环比下降2.1%，低于前值-1.1%和预期值-0.1%。
全球经济压力加大，多国制造业PMI下行。英国7月制造业PMI为52.1，低于上期值52.2和预期值52.2；日本7月制造业PMI为52.1，低于上期值52.2；韩国7月制造业PMI跌破50，较6月值51.3下降0.5个百分点钟至49.7；巴西7月制造业PMI为54，略低于上期值54.1；俄罗斯7月制造业PMI为50.3，低于上期值50.9和预期值51。
英央行于8月4日再次加息50bp，将基准利率从1.25%上调至1.75%。英国通胀压力仍然显著，英国消费者价格指数（CPI）预计将于第四季度超过13%，并将在明年仍保持较高水平，因此仍有必要通过提高基准利率来对抗通胀。英国央行同时表示，英国经济增速正在放缓，加上天然气价格上涨导致英国及欧洲经济前景持续恶化，预计英国经济将从今年第四季度开始陷入衰退。
3、 海外央行动态
英国加息50BP。英国央行将政策利率上调50个基点至1.75%，为27年来最大加息幅度。
澳洲加息50BP。澳洲联储将政策利率上调50个基点至1.85%，达到六年多来的最高水平。
印度加息50BP。印度央行将基准利率上调50个基点至5.4%，为5月以来的第三次加息。本次加息过后，印度基准利率已回升至疫情前水平。
巴西加息50BP。巴西央行将基准贷款利率上调50个基点至13.75%。
4、 疫情新况
BA.5感染比例持续上行。根据GISAID的最新数据，在统计区间内，美国感染BA.5的比重持续上升，目前已达到74.8%。欧洲主要国家感染该毒株的比重继续保持在高位，法国和意大利接近9成，西班牙、德国、英国均超过8成。日韩两国的情况同样不容小觑，日本感染BA.5占比高达89.7%，较上一期（7月4日至7月18日）显著增加，韩国感染BA.5的比重也已经超过6。
美国新增病例回落，死亡病例反弹。截至8月5日，美国日均新增病例为11.6万例左右，较上一周减少10.6%；日均死亡病例升至517例，较上一周回升16.4%。截至8月3日，新增住院人数降至4.5万人，较上一周下降2.1%。此外，重症率仍然接近于0。
美国医疗负担缓解。截至8月7日，美国住院病床占用率降至76.0%，其中，因新冠住院占用率回落至6.0%；美国ICU病床占用率小幅回落至71.6%，其中，因新冠ICU占用率下行至6.5%。整体来看，仍在相对低位。
欧洲疫情显著好转。截至8月5日，欧洲日均新增病例为15.9万例，较上一周下降25.0%；日均死亡病例较上一周减少8.9%至607例。从新增确诊病例数来看，除西班牙和俄罗斯外，其余欧洲主要国家新增确诊病例都有所回落，相较上一周，英国、意大利、法国和德国分别减少29.6%、27.6%、36.3%和28.2%，而西班牙和俄罗斯则分别上升82.4%和61.2%。从日均死亡病例数来看，除德国和俄罗斯外，其余欧洲主要国家死亡情况均有所好转。
东南亚疫情分化。截至8月5日，东南亚主要国家疫情出现分化，泰国、马来西亚和印尼日均新增病例较上一周分别减少7.9%、2.6%和1.2%，菲律宾和越南则分别增加14.9%和22.9%。从日均死亡病例数来看，东南亚主要国家死亡情况均有所回落。
5、 本周关注要点
数据来源：Bloomberg，CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理
二、主要指数相关情
1、 一周指数表现
上周，纳斯达克100指数整周上涨2.01%。标普500指数整周上涨0.36%，其覆盖的11个行业板块分化明显。其中，信息技术领涨上涨1.95%，而能源领跌下跌-6.82%。
数据来源：Bloomberg
2、 配置建议
美股：标普500本周上涨主要受偏正面的二季度财报影响。宏观方面，美国非农就业恢复强劲，3个月移动平均新增就业仍超40万人，失业率回落至3.5%。此外，工资-通胀螺旋压力仍大。美国服务景气指数回升。美国通胀预期走弱，但加息预期有所升温。微观方面，截止本周，已有86%的标普500公司公布了二季报，其中52%的公司利润超分析师一致预期一倍标准差以上。当前投资者主要关注在未来收益预测方面。后续来看，加息高峰暂过，衰退尚未到来，三季度珍惜做多窗口；下半年美股有望阶段性反弹，成长风格将占优，未来3-4个月可能是美股特别是纳斯达克指数的“黄金窗口”。具体理由：1）美股通常在加息开始后的3个月以内表现为下跌，3个月后大多表现为上涨；2）美联储停止加息的前半年左右，美股表现通常会有所好转；3）年初以来的美股跌幅已经达到了历史上中等衰退时期的跌幅水平，而本轮美国经济衰退的程度大概率较为温和。
全球市场：股市和货币市场转为流出；美股转为流出，发达欧洲和日本维持流出，新兴继续流入。
跨资产：全球股票和货币市场转为流出，债券维持流入。本周全球股票型基金在经历上周的净流入后再度转为流出26.47亿美元（vs. 上周流入55.87亿美元）；债券基金流入扩大至117.38亿美元（vs. 上周流入35.50亿美元）；货币基金流出40.53亿美元（vs. 上周流入270.17亿美元）。
跨市场：美股转为流出，发达欧洲和日本持续流出，新兴维持流入。美股本周转为流出9.16亿美元（vs. 上周流入91.91亿美元），发达欧洲流出21.80亿美元（vs. 上周流出28.41亿美元），日本股市流出1.92亿美元（vs. 上周流出13.60亿美元），新兴市场流入8.88亿美元（vs. 上周流入7.75亿美元）。
数据来源：Bloomberg
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