上一次我们说了蓝筹股，这次说一下成长股。
相信大部分买股票的人，特别是价值投资者，都知道一本书：《怎样选择成长股》，这确实是一本好书。
那么，什么是成长股？成长股有哪些特征呢？
我们看一下主要投资成长股的基金：
你会发现，有一大批主动型基金（混合型、股票型），他们的主要投资目标都是成长型股票。找两个基金看一下：
这只基金对成长型股票的定义是这样的：
关键词在于预期利润或者收入具有良好增长的新兴成长型上市公司。
看一下其他基金是不是也是这么定义的：
主要特征也是主营业务收入增长率、净利润增长率和净资产收益率都比较高的成长型公司。
看完了基金经理对于成长股的定义，再来说说我对成长股的了解。
我觉得这些个基金经理的定义都太模糊了，尽管他们都指出了重要的关键数据，但却没有一个标准。
我对成长股的定义是：未来“增长很快”的“潜力”股。
这里需要注意两个地方，一个是增长很快，一个是潜力股。
这里的增长，主要指营业收入增长，更关键的净利润增长，特别是归属于母公司的扣非净利润。按照净利润增速区分，可以分为：
高速增长：每年净利润增速在25%以上；
中速增长：每年净利润在10%-25%这个范围内；
低速增长：净利润增速在0-10%；
你可能觉得投资高速增长的企业比较容易赚钱。但经过我的实战投资，以及一些擅长投资成长股的大师（包括彼得林奇）总结，投资中速增长、低速增长的企业，更有可能获得高额回报。
道理很简单：
高速增长的企业，市场往往给它们一个非常高的预期，人人追捧，所以估值会非常高。
你可能不是特别了解市场预期的作用，我们说成长股必须是潜力股，那是基于投资者的预期的。
举个例子。
狗子同学和装逼同学在同一个班级。狗子同学年年考59分，装逼同学每年考100分。
突然有一年，狗子同学考了61分，装逼同学考了99分。
老师在上课的时候，狠狠地表扬了一下狗子同学。狗子的父母，也给他买了一辆车作为奖励。
装逼同学的处境就惨了点，老师狠狠地骂了他一顿，父母也没收了他的手机。
为什么高分的装逼同学，反而会挨骂呢？
因为大家对他的预期，比他的实际情况要高。他不达预期，就挨骂；达到预期，人们觉得那是正常的，不表扬也不批评。
而狗子呢，超过了预期，那就被表扬啦。
所以，成长股是建立在市场预期的基础上的。
也正因为如此，那些高速增长的企业，往往很难维持25%以上的利润增速。当利润增速下滑时（PS：是利润增速，不是利润），人们就会抛售这家公司。
这有没有实际的案例呢？当然有呀。
比如海康威视这家公司，受到的影响，大家觉得它可能继续延续2019年一季度的负增长，没想到二季度累计利润增速2%。结果，发布财报后的第一个交易日，海康威视大涨7.82%。
再看另一家公司，平常的净利润增速一般都在20%以上，突然2019年二季度累计净利润增速只有16%。结果，发布财报后第一个交易日，大跌8%，后续接着下跌：
这就是不同的过往业绩和市场预期，对股价的影响。
更加详细的分析，我在投资心理学那个板块再详细地分析（我的股票、基金、可转债学员达到一定课程目标，比如股票学员累计两只股票收益率达到15% ，且有总结分析过程，即可免费获得听课资格）。
再从另一个角度理解，为什么高速增长的公司，反而不容易获得高额回报。
因为成长股的成长，一定具有天花板，一个业务不可能一直按照30%以上的增速持续增长。
这就像池塘里的荷花，我们做一个假设。假如一支荷花每天可以变成两支荷花，经过了16天，荷花开满了半个池塘。如果要让荷花充满整个池塘，你觉得还需要多少天呢？
只需要：一天。半个池塘里的荷花，就开满整个池塘了。
利润增速也是一样的，当你的利润增速很高的时候，整个市场的容量是一定的，最终你肯定会遭遇一个极限点。在这个极限点上，你的利润无法继续增长了。
比如分众传媒这家公司：
前期的利润增速那么高，如果没有良好的能力维持这样的增速，净利润增速就会严重下滑，这属于典型的“伪成长股”。
所以，我们要警惕那些在前几年取得超高净利润增速的公司！
相关话题：#新手上路#
