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发表于 2023-09-02 18:00:05 股吧网页版 发布于 中国
博时稳定价值债券B2023年度中报-报告期内基金投资策略和运作分析
上半年中债总财富指数上涨2.55%,中证转债指数上涨3.37%,万得全A指数上涨3.06%。回顾上半年国内宏观运行情况,可以观察到市场预期差体现在经济复苏强度方面。今年国内经济基本面经历年初“强预期”到如今“弱预期”,4月份以来增长预期持续下修,特别是5月份经济高频数据走弱进一步降低了市场的预期。6月份后对稳增长政策的讨论开始增加,经济预期可能得以企稳回升。在此背景下,上半年金融资产经历了一季度的股强债弱和二季度的债强股弱走势。具体来看,年初债券收益率普遍上行,春节后利率债处于震荡状态,信用利差开始压缩,两会后长端利率债收益率开启下行趋势,6月上旬央行调降公开市场操作方面的政策利率,如1年MLF利率下行10bp到2.65%,债券收益率超预期下行。目前10年国债收益率基本围绕1年期MLF利率窄幅波动。股市方面结构性行情很突出,人工智能和中特估成为市场阶段性的两条主线,6月份开始在稳增长政策预期的驱动下,周期相关的板块开始见底回升。在偏弱的股市环境下,转债市场自年初上涨后基本上处于横盘震荡状况,机会更依赖正股所处行业结构选择和个券挖掘。组合采用较高的杠杆策略,并适时提高了组合久期,在商金债这块的配置较高,同时增配了可转债。
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