宏观下午茶

上周，中美商贸谈判进展顺利，美联储公布12月会议纪要，较市场预期更显鸽派。全球股市同步持续反弹。此外，受人民币升值与货币宽松、稳增长政策预期的驱动，A股港股延续反弹。国内货币市场保持宽松，债市因货币宽松预期兑现而转为阶段调整。

展望后市：

A股

国内流动性宽裕，在海外风险资产普遍反弹的氛围带动下，政策预期明显有利于A股投资者情绪，但基本面压制之下指数难有较大空间，建议更加关注结构性机会。维持A股小幅超配，结构方面偏金融与科技成长，主题方面关注回购、5G、基建和科创等。

 港股

受外围市场反弹和人民币升值的影响，港股市场情绪有望得到提升，但人民币贬值预期的扭转，预计也会制约北水南下的幅度，进而影响港股短期的资金流入。对港股保持中性，结构方面国企指数相对占优。

债券

央行降准以及货币宽松预期兑现，地方债发行提前，预计利率债短期进入小幅盘整阶段，盘整格局的打破需要更大力度的货币宽松或者基本面超预期的走弱。短期对债市维持中性，结构以中高等级信用债为主。

黄金

美国经济数据强劲，但美联储货币政策转向鸽派，美元或相对前期走弱，这对金价有一定支撑，但避险情绪与通胀预期回落，也会制约金价的上涨空间。

（来源：博时基金的财富号 2019-01-16 08:38） [点击查看原文]