纳斯达克100指数在春节假期期间大涨超4.7%，领涨美股三大股指及全球资本市场。（数据来源：Choice）

春节期间全球重要指数涨跌幅

数据来源：Choice，截至2023/1/29

纳指春节为何能领涨全球？主要由以下三大因素驱动：

（1）经济软着陆预期提振：美国第四季度GDP环比折年率上涨2.9%，预期为2.6%，该数据及好于预期的周失业金申请数据减低了市场对经济衰退急速变坏的忧虑，同时亦显示联储局在大幅加息后，并未出现经济硬着陆情况，利好美股表现。

（2）通胀持续放缓：自2000年以来，美联储便一直将个人消费支出（PCE）价格指数作为判断通胀的主要依据。数据显示，美国2022年12月PCE价格指数同比上升5%，与预期一致，为2021年10月以来的最低增速，较11月的5.5%放慢了0.5个百分点，驱动了美股假期表现。

（3）加息预期缓和：美联储2月议息会议将于2月2日召开并披露最新利率决议，目前市场预期25bp加息幅度(98.4%)，并将终点利率预期设在4.75-5%，相较当前仅有50bp加息幅度，加息预期较前期显著缓和。

美股后市展望：

展望后市，我们认为随着通胀环比转负及当前PMI持续低于荣枯线，美联储年内转鸽概率显著加大，22年压制美国科技股估值的流动性紧缩压力将大幅释放，估值空间显著提升。

从当前各项领先指标看，本次美国经济衰退即便发生也相对温和，美股科技板块经大幅调整后，已部分计入板块业绩预期下修的风险，估值更趋合理，整体看2023年美股科技巨头盈利增长仍具韧性，纳指100中长期的配置价值进一步凸显。

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