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发表于 2025-01-08 16:13:32 天天基金网页版 发布于 广东
【创业板指数周报】创业板下跌,行业基本面表现如何?

各位创业板指数产品的持有人,大家好!

【创业板近期动态】

上周市场下行明显,大盘风格相对下跌较少。作为创业板大盘成长风格的代表,创业板指下跌8.57%。从行业权重看,创业板指表现主要被非银金融与电力设备的走弱所拖累。

图:全球主要指数涨跌幅

资料来源:Wind,统计时间范围为2024年12月30日至2025年1月3日

对创业板指数的定价,重要因素包括:第一,投资者情绪是否积极。成长类资产在历史上在政策积极、市场交投活跃、投资者风险偏好提升期间表现有所超额。第二,行业基本面的逻辑支撑。创业板指的最大权重行业电力设备目前整体处于产能出清阶段,分项看锂电出清进程较好,且有储能这一新增长点提供需求端想象空间;而光伏行业进程较慢,最近行业限价政策对企业盈利起到一定维护作用。

我们认为,创业板指在基本面上受益于较多政策利好,包括对海上风电的政策放宽、行业协会自律要求下光伏龙头标的公告减产稳价等,最近新兴算力中心对电力设备的需求也为市场所关注。在宏观上加大逆周期调节力度,且进一步强调新质生产力作用的大背景下,考虑到目前创业板指估值仍处20%分位数以下,中长期值得关注。

图:电力设备行业单季度资本开支同比增速连续三个季度转负

数据来源:Wind, 截至2025年1月5日

【近期值得关注的指数】

宽基和Smart Beta方面,关注核心资产、大盘成长和红利方向:中证A500、科创50、创业板指、红利低波等。

(1)从基本面层面,三季报数据显现大盘龙头企业的盈利整体较优,基本面提供了价格支撑。

(2)从增量资金层面,一方面,当前的互换便利政策所导向的大概率仍然是绩优公司,而回购增持专项再贷款使用方多数为二级行业内股息率较高的龙头公司。

(3)从投资者关注层面,结合近期机构调研数据,大盘相比小盘关注度处于趋势上行阶段,随着个人投资者情绪回归理性,机构或可接力,在此情形下市场表征型强的核心资产以及高股息红利风格有望再次被聚焦。

(4)模型层面,根据宽基风格轮动模型预测,大盘成长风格或占优。

行业主题方面,关注互联网、银行方向。

1)互联网方向伴随互联网公司降本增效持续推进,利润及现金流情况持续改善,公司进行股东回报的能力及意愿均有提升。当前多数互联网公司股东回报意愿有持续增强,回购分红力度逐步提升,股东回报增厚的趋势值得投资者关注。

2)银行方向银行股低估值、高股息、低持仓,国债收益率下行过程中,对股息率容忍度持续提高,配置型资金开始重视国有行中期分红及高股息价值,在无风险利率下行环境中,银行高股息优势有望延续。

【重点关注指数一览】

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$易方达创业板ETF联接C(OTCFUND|004744)$

$易方达创业板ETF联接A(OTCFUND|110026)$

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