中证A500的指数编制方法聚焦行业均衡，从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，并保持指数样本一级行业市值分布与样本空间尽可能一致。相较于其余同类型宽基，中证A500指数对细分行业覆盖更广，覆盖了全部35个中证二级行业和93个中证三级行业中的91个，更接近A股全市场的行业分布，一字记之曰“全”！

01 行业轮动，没法说容易

对于中证A500指数成分股行业分布的“全”，最近有不少投资者朋友后台问小E，为什么我们会要求一个指数的行业分布面面俱到？为什么不做一个行业轮动的高手？答案就是：难！

单就2023年来看，在市场行业轮动的速度不断加快的大背景下，押注单一行业往往会带来较大的波动和回撤，于是均衡配置的理论越来越多被提起，而主要股指的历史表现也证明了均衡投资更适宜国内产业不断迭代升级的大背景。

拉长周期，复盘一下国内产业结构变化，我们感受会更明显：回顾2005年至今，A股随国内产业发展重心的变化经历了较为典型的4轮大类行业轮动：

2005年至2011年间，快速城镇化带动上游资源和中游制造占优；

2011年至2016年间，智能手机与移动互联网浪潮带动的科技（TMT）行情

2016年至2021年间，供给侧结构性改革与居民消费升级带来的大消费占优

再从2021年至今，国内经济增速换挡、向高质量发展转型的背景下，“红利+科技”的杠铃型组合策略占优。

总结来看，每一轮的行业风格轮动都展现了一个时代的鲜明特点，而从时间维度上来看，行业风格轮动的速度也在不断加快，短时间内押注单一行业充满挑战，这也论证了均衡投资的重要性。

02 中证A500，抛弃“轮动烦恼”

从行业分布均衡这点投资理论来看，我们就不难理解中证指数公司为何要在“经典宽基”系列之上，近几年推出了以行业龙头为选股核心的“中证A系列”宽基。对比经典宽基指数中的沪深300指数和上个月发布的中证A500指数，虽然两个宽基指数都在聚焦龙头，但是中证A500相较沪深300指数纳入了更多细分领域的多元龙头。

表：入选A500但未进入沪深300的前二十大样本

数据来源：Wind，截至2024/10/14，以上成分股展示仅为更好地对比指数构成，不作为个股推荐

更进一步来看，中证A500指数行业分布既包括了传统行业的工业（22.1%）、金融（14.6%）、主要消费（8.2%），也囊括了信息技术（13.1%）、可选消费（9.0%）、通信服务（5.8%）等与新经济关系更高的行业。在行业轮动难度大的背景下，或许关注一个行业分布均衡、行业覆盖齐全的“新”宽基指数中证A500不失为一个好选择。

图：主要宽基指数的行业分布对比

数据来源：Wind，截至2024/10/14，行业分类为中证一级行业

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$易方达中证A500指数A(OTCFUND|022459)$

$易方达中证A500指数C(OTCFUND|022460)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎，详阅基金法律文件及交易所、结算公司等相关业务规则。请投资者关注相关基金主要投资于中证A500指数成份股的风险、指数基金投资风险，包括且不限于标的指数波动风险、指数化投资的特有风险等，在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上，审慎作出投资决策。