#谁懂A500的含金量#当前，A股市场正经历从低估到复苏的过渡期。随着全球经济环境的不确定性持续，叠加国内经济基本面复苏趋势明显，A股市场的抗风险性和成长空间成为了投资者关注的焦点。中证A500指数通过行业均衡编制方法，使样本行业分布尽可能贴近市场整体，降低了规模因素对指数行业分布的影响，有助于动态反映A股市场结构变化。

作为升级版宽基指数，中证A500指数堪称兼顾市值代表性与行业均衡性的新一代宽基指数。

在市值代表性方面更“A股”

截至2024年9月末，它以55万亿的总市值占据约58%的A股总市值；与沪深300的57万亿（总市值占比约60%）相差无几；而与一字之差的“中证500”相比，则相去甚远——中证A500覆盖了大中小市值的500只股票，而中证500仅覆盖中小市值的500只股票，对全市场的市值表征更是相差迥异，占比分别为58%和14%。更高的市值表征性使得A500堪称A股当之无愧的“晴雨表”，用以反映A股整体的表现，可作为基准指数。

在行业均衡性方面更“宽基”

在中证三级行业的覆盖上，A500以91个（占比中证全指98%）大幅超过沪深300的63个（占比中证全指68%）。这受益于编制方案的一处重要改变：A500要求“各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致”，也就是使得A500的行业分布尽可能表征A股整体行业分布情况。更均衡的行业分布可以避免指数在个别行业上过度押注，可以通过抑制指数整体的波动，而尽可能地提升长期的收益。

更高质量的可投资指数

仅仅对A股市值与行业的表征，并不意味着指数具备可投资性。基于此，该指数引入国际先进的“ESG”理念，并将选样范围限定在沪深股通标的内。这样以来，不仅体现出对上市公司长期可持续发展的关注，也便于内外资进行中长期配置。

截至9月末，中证A500中“专精特新”及ESG评级在BB级以上的企业占分别为36%和64.2%，均高于沪深300的27.3%和63.7%，从企业的质量上更胜一筹。

更加面向未来的指数

随着我国产业结构升级，以简单规模加权的大盘宽基指数成分股虽然也在优化迭代，但其中面向未来新质生产力的成分股权重仍然较低，这与A股整体市场的行业分布有较大差异，难以在行业层面表征市场。而A500纳入了更多新兴领域龙头。有助于引导资金流入新质生产力相关领域，发挥资本市场资源配置和价值发现作用，助力资本市场服务实体经济。

对于一个指数来说，最重要的莫过于其自身的编制规则。中证A500指数样本空间与中证全指的样本空间相同，通过纳入了ESG评价、行业均衡、互联互通和行业覆盖度等考量，筛选出符合要求的500只证券样本。

数据显示，从行业权重分布角度，中证A500与中证全指的分布贴合较紧密，且在工业、信息技术、原材料、通信服务、医药卫生等“新质生产力”领域较沪深300有所超配，金融、消费、能源等传统领域则相应低配。

更偏“新经济”：着眼新质生产力

从行业分布上看，中证A500指数成分股相对沪深300而言更偏“新质生产力”，及时反映国家经济发展产业结构转型。先进制造、信息技术行业权重相比沪深300指数提升，金融、主要消费行业权重占比显著降低，侧重布局我国新能源、创新药、商业航天、国产大飞机、低空经济等“新质生产力”行业。

总的来说，中证A500指数通过更加均衡的行业分布和对新经济行业的侧重，展现出与传统宽基指数的不同。在当前经济转型过程中，中证A500指数对新兴产业的超配使其成为更具成长潜力的投资选择，具有一定的前瞻性。

做多中国“好工具”

近期，在内外多重因素的助推下，A股投资吸引力明显提升。

首先，9月24日以来出台的密集利好政策有望持续释放经济活力，投资者的风险偏好在显著回升；

第二，高盛、摩根士丹利等外资机构“做多中国”意愿强烈。10月第一周，外资连续65周净流出后，首度转为净流入。A500成份股均属于互联互通范围，有望持续受益于外资流入；   

第三，全球角度对比，A股仍是估值洼地，中证A500指数市盈率仍处于全球主要宽基指数中较低位置。

而当前，市场行情略有震荡，买入行业成分多且相对均衡的宽基，能够较好把握住市场贝塔收益，无疑是一种较为省心的“保持在场”方式。

招商中证A500ETF发起式联接：投向A股高质量未来的新选择

招商中证A500ETF发起式联接基金作为被动投资产品，主要采取完全复制策略，紧密跟踪中证A500指数，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。而过往工银瑞信旗下指数基金在指数标的跟踪方面都表现优秀。

作为跟踪A500指数的被动化指数投资工具，招商中证A500ETF发起式联接有以下几处可圈可点：

费率低廉：在费率结构上，设置了全市场最低费率结构，管理费仅0.15%，托管费仅0.05%，省到就是赚到！同时也是目前全市场股票ETF费率的最低水平之一，能够最大程度地节约投资者的投资成本，提高投资收益率，迎合了大量投资者的需求。

强制分红：基金每个季度可对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，在符合收益分配相关规定的前提下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，具体分配方案以公告为准；每年分红最高可达4次，力争帮助我们投资者锁定部分收益，提高获得感。同时有助于提高投资者获得感、满足投资者收益需求，鼓励投资者长期持有。

中证A500指数相较于沪深300等指数，在市值代表性和行业均衡性方面更具优势，能够更全面地覆盖A股市场。因此，招商中证A500ETF发起式联接在投资范围和机会上更为广泛。

招商基金在指数化投资领域有着丰富的经验和良好的业绩表现。近年来，招商基金发力指数化投资，搭建了较为多样的指数产品线，覆盖宽基增强、SmartBeta、行业主题ETF等，为投资者打造了多元化、全谱系的资产配置工具。

招商基金拥有强大的研究团队，能够对中证A500指数及其成分股进行深入的研究和分析，为投资决策提供有力的支持。此外，基金经理杨振建具备丰富的市场经验和深厚的专业知识，能够准确把握市场动态和投资机会，为投资者提供专业的投资管理服务。

展望后市，当前A股市场整体风险偏好有所提振，伴随全球降息周期开启，流动性边际改善，A股核心资产有望受益，中证A500指数作为A股代表性宽基指数有望受益，修复性反弹值得期待。

买宽基，更易受益于全市场风险偏好整体回升的机遇；而买宽基，不妨考虑一下行业及市值分布均衡、盈利能力占优、估值性价比突出的中证A500指数，通过$招商中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022455)$、$招商中证A500ETF发起式联接C(OTCFUND|022456)$来把握中国核心资产的长期布局价值。@招商基金