短期避险情绪升温，但预计市场后续不会出现极端流动性风险，红利资产相对抗跌。当前政策空窗期，叠加外部因素扰动，A500投资价值几何？速看基金经理龚丽丽周度点评！

开年第1个交易周，市场全面回调。上周沪深两市A股日均总成交额1.33万亿元，较前周的1.38万亿元进一步缩量。宽基指数角度来看，大盘价值风格相对占优。从各行业具体表现来看，30个中信一级行业全部下跌，配置型资金对红利资产的偏好以及其避险属性，使红利板块相对抗跌；而前期表现活跃的科技TMT板块以及非银金融板块回调明显（数据来源：Wind）。

展望1月份，短期避险情绪升温，但预计市场后续不会出现极端流动性风险。宏观基本面并不是本轮市场下行的主因：PMI仍处荣枯线之上，以旧换新政策如期延续，宏观流动性仍合理充裕。前期赚钱效应的快速衰退、叠加岁末年初的集中调仓或是此轮回调的主因，市场处于两会前的政策空窗期，且由于赚钱效应的持续衰减，活跃资金的增量也非常有限，同时特朗普1月20日就职时点渐行渐近、相关制裁政策落地预期加强，市场整体观望情绪浓厚、买入意愿不高。但我们预计，后续不会出现极端流动性风险。市场融资余额虽处高位，但当前市场下行幅度距触发融资集中平仓仍有相当大空间，当前风险较低。展望后续，伴随着外部扰动因素落地和汇市债市逐步平稳，预计春节后政策预期重新升温，市场有望酝酿春季攻势。

从A500投资角度来看，市场弱势阶段大盘价值风格有望强化，A500短期较沪深300或优势减弱。市场风格上看，大盘价值预计更为占优。从历史上5次小盘风格在1月明显跑输大盘风格的情形来看，其共性在于市场对经济基本面预期不高，且情绪持续低迷。站在当前时点，市场对后续国内宏观经济的预期整体较弱且存在分歧，持续积累的亏钱效应也不断放大、情绪持续降温，小盘股出现回调的压力不断加大。汇金公司、保险等潜在介入的配置型资金的风格偏好通常倾向沪深300、红利资产等大盘价值风格，这也可能进一步改变此前活跃资金主导的中小盘、科技成长风格。

因此，我们认为短期市值分布更加均衡、风格更加偏向成长的A500较风格偏向大盘价值的沪深300或不占优。不过，一季度的节奏来看，随着外部扰动因素落地，预计春节后政策预期重新升温，地产“小阳春”印证政策效果，市场可能会逐步酝酿春季攻势，因此春节前的震荡调整或将成为布局春季行情的时机。

$景顺长城中证A500ETF联接A(OTCFUND|022444)$、$景顺长城中证A500ETF联接C(OTCFUND|022445)$紧密跟踪标的ETF基金间接跟踪中证A500指数，该指数均衡了大盘价值股和新兴产业龙头，兼顾大小盘股票，含“新”量更多，或将具备更优表现。同时，本基金特设分红机制，按照合同规定，可每月进行评估是否分红，力争提升持有体验。欢迎感兴趣的投资者关注！

更多指数产品请关注：

注释：

1、景顺长城创业板50ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

2、景顺长城中证红利低波动100ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

3、景顺长城纳斯达克科技市值加权指数联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

4、景顺长城中证港股通科技ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。成分股行业分布如下表，数据来源wind，申万一级行业

5、景顺长城国证新能源车电池ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

6、景顺长城恒生消费ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

7、景顺长城上证科创板50成份指数晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。成分股行业分布如下表，数据来源wind，申万一级行业

8、中证红利低波动100指数、中证港股通科技指数由中证指数有限公司（“中证指数”）编制和计算，其所有权归属中证，中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

9、景顺长城中证A500ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。含“新“量指相较于沪深300，A500新质生产力占比更高；提升大制造板块占比，如电力设备、电子、有色金属等板块。

10、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。中证国新港股通央企红利指数从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司，成分股侧重在石油石化、通信、煤炭等行业。成分股数据来源：iFinD，截至2024.12.19。

本文所提及个股仅供举例，不代表投资建议，投资须谨慎。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

#1月你有哪些操作计划？##沪指失守3300点，止盈信号还是抄底机会？#