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投资有风险，入市需谨慎

历史回溯数据看，市场风格总是在大小盘之间切换轮回。如果以上证50代表大盘，以中证2000代表小盘，回顾2014年以来数据，可以很容易的发现A股市场大小盘轮动风格较为清晰。随着2021年以来小盘风格逐步走向极致（以万得微盘股的暴涨暴跌为触发点），市场风格已触及上证50/中证2000的-1倍标准差，并开始反转走向大盘强势风格。

如果历史重演，未来大盘成长风格占优的话，那么代表大盘龙头核心资产的中证A50的相对估值有望迎来修复，在未来数年相比小盘或将取得较好的相对收益。

政策上，新“国九条”中从提升上市公司质量、强化现金分红监管、推动资本市场法制化建设、吸引长期资金入市、严格强制退市标准、精准打击各类违规“保壳”行为等多个方面建设资本市场，这几个方面将直接反映在中证A50指数的表现上，提高指数的投资价值和吸引力。

中证A50指数数成份股均为各行业的龙头，随着我国经济正处于转型期，各行业集中度快速提升，龙头业绩优势显现，且未来仍有很多提升空间，从而形成了中证A50指数值得长期投资的最底层逻辑。

从历史表现上来看，中证A50长期收益稳定，基日以来累计涨幅36.79%，显著跑赢上证50、沪深300、中证500、中证800（累计收益均为负值）等宽基指数。从累计收益和年化指标看，中证A50指数不仅收益率领先其他宽基指数，夏普比率、卡玛比率等风险调整后的收益指标也都处于领先的地位，同等风险下收益更高，呈现较高收益，较低回撤的特点，投资性价比凸显。

从估值角度看中证A50指数，中证A50估值位于历史低位，修复空间大。目前中证A50指数PB为1.92倍，PE_TTM为15.99倍。纵向看，中证A50指数当前的历史分位数较低，成分股PB及PE_TTM分别位于自2020年以来的2.94%和21.53%，安全边际较高。

从技术的角度看，中证A50指数自2015来曾经出现三次月线MACD金叉，第一次出现是在2015年，随后中证A50指数大涨；第二次出现是2016年，随后中证A50指数大涨；第三次出现是在2019，随后中证A50指数大涨。现在中证A50指数再次出现，这次还会再次上涨吗？

从下跌时间和下跌空间维度上看，wind数据显示，本轮中证A50是从2021年2月18日的2398点下跌至2024年2月2日的1239点，下跌了36月，最大下跌幅度-49%。长时间的大幅下跌和宽幅震荡已经把曾经被爆炒过的泡沫消化的七七八八了。俗语机会都是跌出了，此时性价比已经凸显。

从以上几个维度看，中证A50中长期角视角处于机会大于风险的区域，此区域是几年一次的机会区域，未来表现还是非常值得期待的。$平安中证A50ETF联接C(OTCFUND|021184)$

个人观点，仅供参考