当地时间的上周五，美国8月份非农就业报告公布。

8月份新增非农就业人数为14.2万人，低于一致预期的16.5万人，也低于7月份修正后的8.9万人。私营企业的就业人数也没有达到预期，为118,000人，低于预期的140,000人。

总体而言，6月和7月的薪资数据减少了86,000人，三个月的平均值从7月的140,000人降至116,000人。薪资增长主要来自服务业（10.8万人），而商品就业则有所放缓。医疗保健和社会援助继续为私营部门创造大量就业机会。

在住户调查中，就业人数继7月份增加6.7万人之后，又增加了16.8万人。劳动力参与率一如预期稳定在62.7%，失业率从7月份的4.3%降至4.2%，符合共识，也是五个月来首次下降。在工资方面，平均时薪增长为0.4%，高于预期，高于7月份的0.2%，也高于0.3%的预期，其中信息技术行业推动了本月的增长。

备受瞩目的8月非农报告喜忧参半，失业率回落，但新增就业不及预期。这些数据不能让投资者确信美联储即将大幅降息。

路博迈集团认为：

•　路博迈集团认为这份报告证实了劳动力市场的疲软，裁员人数减少，招聘速度放缓。目前的就业增长速度（三个月平均11.6万）低于旧金山联储建议的每月13万个就业岗位的短期“盈亏平衡”率。工资增长仍有韧性，这是消费者消费前景和整体经济的一个重要因素。

•　路博迈集团认为，这份报告证实了劳动力市场的放缓足以支持宽松周期的启动，但其本身并没有疲软到足以确保美联储在本月晚些时候降息50个基点，这可能会让投资者失望。美联储委员约翰-威廉姆斯和克里斯-沃勒在声明发布后发表的评论未能表明美联储将采取积极的降息步伐。

•　总之，路博迈集团仍然预计美联储将于9月开始降息，并认为今年可能会连续三次降息25个基点，中性利率将逐渐稳定在3.5%左右。路博迈集团认为，美联储和债券市场的走势将继续受到经济数据的严重影响，尤其是劳动力数据。