#宝藏基测评# #黄金二三事#
金光闪耀稳如山，前海开源映眼帘。
避险之选黄金宝，经济风云变幻间。
地缘紧张添忧虑，黄金价值稳人心。
央行储备增金重，需求上升价更坚。
全球波动难预测，黄金资产最安心。
投资路上多风雨，黄金相伴护财根。
今年全球金融市场波动得厉害，黄金作为避险资产，价格一路飙升，突破了2300、2400、2500、2600、2700美元的大关。金价今年已经涨了超过20%，但大家的热情还是很高，越来越多的人开始在他们的投资组合里增加黄金的比重。面对黄金高位震荡的局面，大家都在问：黄金还有上涨的空间吗？美联储降息似乎已成定局，我们又该如何把握“黄金牛市”的机遇呢？
咱们先来聊聊黄金配置的逻辑。我会从四个方面来分析：
首先，美联储降息预期是今年推动金价上涨的重要因素之一。黄金价格和美债实际利率通常是负相关的。简单来说，美联储降息会降低美元的实际利率，这在全球央行降息预期的背景下，让黄金作为无息资产的吸引力提升了。现在美国的CPI已经稳定在3%左右，接近美联储的通胀目标（2%），市场普遍预期美联储会在11月再度降息。过去二十多年，美国实际利率和金价大致呈现出反向关系。但2022年以来，黄金和美国实际利率出现了同涨的趋势，这主要是因为全球央行的购金行为。
其次，全球央行增持黄金的行为也很重要。2022年以来，全球央行购金的规模达到了1081吨，2023年的购金规模为1037吨。央行增持黄金的动力主要来自于外汇储备多元化和资产安全性的需求。本轮黄金上涨，各国央行的购金行为起到了关键的推动作用。中国央行在12月7号宣布上月购买了16万金衡盎司的黄金，这是自今年4月以来首次增加储备。从优化国际储备结构和推进人民币国际化的角度来看，未来央行增持黄金仍然是大势所趋。据世界黄金协会的2024年央行黄金储备调查，29%的央行受访者打算在未来12个月内增加黄金储备，这是自2018年调查开始以来的最高水平，多国央行的增持行为可能会对黄金价格产生提振作用。
第三，风险事件的频发也是影响黄金价格的重要因素。当前全球市场的不确定性加剧，风险事件对黄金价格的影响主要体现在，当尾部风险发生时，恐慌情绪蔓延带来的对秩序紊乱的担忧，导致投资者更倾向于持有黄金。比如2020年的疫情、2022年的俄乌冲突、2023年美国硅谷银行的暴雷等事件，都使得黄金表现出色。近期，特朗普再度当选美国总统带来的货币政策不确定性，为国际金价提供了避险情绪上的支持。海外地缘政治方面，俄乌冲突的持续扩大化、朝韩等局势的持续存在，为黄金市场提供了持续的上涨动力。
最后，信用货币的超发也是影响黄金价格的关键因素。由于美联储的货币超发，美元的信任度在这几年发生了重大变化，美国债务也已达到峰值。现在，全球除了美国之外，包括欧洲央行、日本央行都在超发货币，全球性的信用货币购买力下降，这凸显出黄金作为一种核心资产的价值，因此黄金价格在不断上涨。回顾本轮黄金牛市，日本央行加息引发的全球金融市场动荡，叠加中东紧张局势，市场避险情绪依然处于升温阶段，同时美联储降息备受期待，均有利于提振金价，多个因素促使黄金持续受到资金的追捧。
了解了黄金价格上涨的动因后，我们再来探讨未来的走势。一方面，在美国经济“软着陆”的预期之下，降息预期可能会对黄金表现形成支撑。另一方面，全球经济的不确定性仍将存在，地缘政治风险也难以完全消除，这将持续为黄金提供避险需求。长期来看，黄金作为对抗通胀的工具，其吸引力有望进一步增强，仍然具备较大的上涨空间。短期来看，黄金市场在累积了较大涨幅后，价格高位下可能会面临调整压力。此外，若美联储降息不及预期，或地缘政治风险得到缓解，避险情绪可能会有所降温，从而对金价产生一定影响。
那么，我们应该如何投资黄金呢？前海开源黄金ETF(159812)及其联接基金前海开源黄金ETF联接（A: 009198，C: 021740）为我们提供了一个参与黄金投资的有效途径。这些基金紧密跟踪金价变动，帮助投资者布局黄金价格上行周期，为投资者提供了更为灵活和高效的黄金投资工具，捕捉黄金市场的投资机会。通过ETF联接基金投资黄金，我们可以间接参与黄金市场的投资，享受黄金价格变动带来的潜在收益。
有朋友可能担心现在黄金会有回调风险，现在也略有回调，因为老特的上台，也因为一些不可预知的因素，就像《黑天鹅》所言，那么，我们可以通过定投的方式进行，与此同时，前海开源黄金ETF联接基金最吸引我的关键词是持有7天免赎回费，我们可以看到市场上一些债券基金是需要持有满30天才免赎回费的，也可以看到一些指数基金赎回是分段收费的，市场主流的指数基金，基本上要持有2年以上才免赎回费，在牛短熊长的过程中，有朋友可能因为这个赎回费而因小失大，捡了芝麻丢了西瓜，相比之下，同样作为指数基金，前海开源黄金ETF联接基金C类份额却是持有7天免赎回费，那么，在看到一些风险比较大的情形时，我们可以先赎回再观察情况，而不必担心赎回费了。
从业绩角度来看，截至2024年12月15日，前海开源黄金ETF联接基金的A类份额近1年涨幅为30.04%，今年来涨幅达到26.61%，自2020年五月份成立以来，累计收益率已高达46.48%，可以说是一只非常优秀的ETF联接基金。同时，依托前海开源基金在黄金相关领域的丰富投资经验，将为投资者提供更为灵活和高效的黄金投资帮手，捕捉黄金股票市场的投资机会。
综上所述，作为黄金指数基金，前海开源黄金ETF联接基金紧密跟踪金价，具有10元起投，持有7天免赎回费的优点，我们可以通过定投或者适合自己比例的方式进行交易，作为资产配置，和实物黄金相比，它不需要保管费，也没有损耗，与前海开源金银珠宝混合基金相比，它没有实际跟踪个股，不易受到A股的影响，与各种黄金期货、期权相比，本基金更适合普通投资者，哪怕遇到股债双杀的极端条件，也可以作为避险的方式。
