#黄金二三事#我已经打卡7免黄金基＄前海开源黄金ETF联接C$第5天。

黄金的潜力还是不错的。

短期虽然黄金回撤，主要原因是：

1) 通胀抬头：美国劳工部数据披露CPI反弹。金价回撤反映出市场对通胀高黏性的担忧，同时这种担忧伴随特朗普胜选出现进一步加剧(二次通胀风险)，并最终导致对美联储因通胀下行路径受阻而放缓降息节奏的担忧。

2) 就业回暖：数据反映近期劳动力市场有所好转并强化对美国经济强韧性的信心，黄金“衰退交易”逻辑被削弱。

3) 强势美元政策：11月6日特朗普总统选举获胜后，美元指数在“Trump 2.0”交易驱动下快速上涨至106.68点，累计涨幅达3.2%。金价在特朗普美国优先政策(强美元)影响下出现承压。

4) 避险情绪降温：特朗普在竞选期间承诺上任后将快速结束俄乌冲突，并于11月14日再次表态称中东及俄乌冲突必须被停止。金价回撤反映出大选及地缘政治冲突的不确定性有所降低，黄金“避险交易”逻辑被削弱。

黄金价格的回撤主要为美国大选事件/预期及短期经济数据催化所致，当前金价或已部分或完全反映相应边际变化，底部区间已现。

金价上行逻辑不改，长期看会降息且安全。

多项经济数据暗示美国经济或已出现衰退前兆，黄金作为典型避险资产在“衰退交易”驱动下具备持续上行基础。

美联储本轮降息周期有望持续，降息周期内金价具备上行动力。综合美联储“控制通胀+充分就业”的货币政策双重目标及今年以来的美国经济数据走势，本轮降息预计将持续进行，降息周期内金价具备较强上行动力。

“去美元化”增强黄金货币属性，央行持续增储下完成金价底部支撑。据世界黄金协会数据，2022-23年全球央行净买入黄金数量均超1000吨，黄金在外汇储备中的占比从2022年初的13.3%快速上升至17.8%。美元信用体系裂解加剧背景下各国央行存在优化外汇结构以提升金融自主权的需求，金价回调过程中增储节奏有望加快，有望形成对金价的强底部支撑。

中长期看多逻辑，黄金回调后就是机会