2024年11月22日，A股市场显著调整，上证指数下跌3.06%报收3267.19点，跌破3300点关口。市场风险偏好显著回落，全市场超4900只个股下跌。结构上各申万大类行业均有所调整，稳定红利类板块表现相对较优。

今日A股市场下跌主因外部负面因素的扰动：1）美国近期通胀略有反复，加之市场对特朗普政策带来二次通胀的担忧，美联储降息预期持续降温，今日美元指数创去年10月来新高，压制风险资产表现；2）特朗普陆续宣布内阁成员提名，其中部分官员是旗帜鲜明的对华鹰派，市场对美国收紧对华投资政策担忧升温，加之俄乌等全球地缘冲突风险加剧，共同压制市场风险偏好；3）前期市场主题炒作氛围浓厚，部分资金借利空兑现致使市场整体调整。

展望未来，政策态度的积极转变是股指中枢抬升的重要基础，年底前预计政策乐观预期仍有发酵空间，加之市场流动性环境相对充裕，市场自然调整后仍有布局机会，但需警惕海外地缘风险扰动。值得关注的行业包括：1）由于需求压力和关税压力，中尾部产能有望淘汰，中期价格战有望结束重塑格局：电子/新能源/汽车/机械。2）房地产止跌回稳的估值修复：地产/建筑/厨电/家居。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎。市场观点具有时效性。

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