股市行情渐热，市场信心也在逐步恢复，为了帮助投资者更好地把握股票市场机遇，东方红资产管理正在发行一只权益类新基——东方红动力领航混合型证券投资基金（A类021647、C类021648）。

从理性的角度来讲，在A股市场，主动权益型基金仍然有较多争取阿尔法收益的机会，比较适合大部分投资者。一方面，投资者不用花时间和精力去紧跟行情变化，更不用费心思调仓；另一方面，基金经理利用专业能力精选股票，发掘个股的阿尔法，有望获得长期的超额收益。

图：各类基金指数与市场指数近十年走势图

（数据来源：Wind，2014.10.26-2024.10.25，万得普通股票型基金指数代码885000，万得偏股混合型基金指数代码885001，万得股票指数型基金指数代码885004，沪深300指数代码000300，中证全指代码000985，指数历史数据不代表未来表现及本基金业绩。）

目前，拟由老将苗宇管理的东方红动力领航混合基金正在发行，贯彻长期价值投资思路，深入研究和寻找具备核心竞争力和成长性的股票，力争把握权益市场的长期投资机遇。

政策利好频频

低估值或打开A股长期投资机遇

尽管自9月24日以来，市场的反弹幅度很大，但如果仔细梳理当下的投资线索，不难发现A股市场仍然处于适合长期布局的区域。

政策端，央行、金融监督管理局、财政部以及住建部等部门相继推出了一系列稳经济、稳楼市、稳股市的超预期刺激政策，有望从基本面和流动性两个方面支撑A股市场。

从A股市场本身来看，截至10月25日，表征市场整体表现的大部分宽基指数的市盈率均处于中长期维度下的合理位置，投资性价比依旧较高。

图：市场主要指数市盈率及分位数

（数据来源：Wind，截至2024.10.25）

市场成交额的大幅增加表明资金正在流入，9月24以来的全A日均成交额为18661.16亿元，是近3年日均成交额的两倍（9111.24亿元），市场的交投十分活跃。从近10年的历史数据看，全A的成交额往往与万得全A指数的点位同方向变动，成交额显著放量的阶段，行情也相对比较热。

图：近十年万得全A指数走势与成交额变化

（数据来源：Wind，万得全A指数代码为881001，全A成交额指的是万得全A指数的成交额，2014.10.26-2024.10.25）

资深老将掌舵

把握低位布局机会

东方红动力领航混合基金为偏股混合型基金，投资于股票资产（含存托凭证）的比例为基金资产的60%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%）。

拟任基金经理为老将苗宇，他拥有16年证券从业经验、9年投资管理经验，深谙价值投资，在经济发展、产业更迭以及市场行情变化中不断审视并更新自己的投资组合、逐步完善自己的投研方法论。

1深度研究创造价值

在苗宇看来，研究创造价值，投资收益的来源主要是企业的内在价值提升，核心是追求可持续的、稳定的回报。在投资管理过程中，就是要用长周期的视角去研究行业和公司，只有将行业和公司长期的历史发展进程、海内外对比研究透彻，才能更准确地知道企业所处的位置，并对未来的发展方向有比较准确的判断。

所以，苗宇十分关注行业的竞争格局，重视对企业商业本质的分析，坚持长期跟踪目标企业，用合理的价格买入优秀的公司，希望在承担适度风险的基础上，力争为持有人创造超额收益。

2在实践中完善投资方法论、拓展能力圈

为了让投资过程可持续可复制，苗宇在16年的从业生涯中不断完善投资方法论，形成了自上而下与自下而上相结合的长期价值投资体系，能力圈从周期、消费、医药、制造业，逐步拓展至新能源、电子、人工智能等板块，形成了全面的能力圈。

3重视产业生命周期研究

苗宇认为万物皆周期，他会从产业生命周期的角度看公司发展，将行业按照发展程度分为：导入期、发展期和成熟期。在导入期的新兴行业，市场往往会给很高的估值和预期；进入发展期，产业竞争加剧，市场预期逐步调整，估值有所下降；而到了成熟期，若强者恒强完成行业整合，则估值能够保持稳定，但是如果出现了行业颠覆者，则估值将大幅折价。

从二级市场投资的角度来看，投资导入期和成熟期的标的是性价比较高的选择。

他根据企业所处的生命周期不同，将上市公司进行分类，产品型和第二曲线型是他比较关注的类型。产品型公司：产品相对单一，但优秀的企业可以在某个领域形成核心优势，形成较好的根据地市场；第二曲线型公司：具有完整的产品线和产品线规划，具备开拓第二曲线的能力和组织进化能力。

4看重高赔率

苗宇在选择投资标的时引入赔率的概念，并构建了一个产业周期与赔率的四象限网络。他认为，任何时候都要考虑赔率，赔率代表了我们最大获利的可能性，上涨或者下跌并不可怕，但是如果赔率不够对于投资来说是致命的，尤其是叠加了胜率的不确定性。

产业周期向上，赔率高的区域是投资首选；其次是选择产业周期向下，但赔率高的股票。当两者不能兼顾的时候，会优先考虑赔率。“产业周期向下，可以通过组合投资解决，但个股赔率需要够高。”苗宇表示，投资中优选第一、四象限个股，回避第三象限个股，警惕第二象限个股变成价值陷阱。

风险提示：本基金是一只混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、投资特定品种（债券回购、股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品、资产支持证券、科创板股票、北交所股票、港股通标的股票、存托凭证、参与融资）的风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。