近期，这两波重要操作——LPR的调降和六大行存款利率的下调，不仅为市场注入了新活力，也给我们普通投资者的投资布局带来新的思考。“双降”之下，我们该如何应对？
降了，又降了。7月22日，LPR（贷款市场报价利率）调降；今日，六大行宣布下调存款利率。
省钱啦！@买房族。每次LPR调降，都一定程度上减轻了贷款买房族的还款压力，让“省钱”成为可能。毕竟，每个月少还款还几十、几百，累积下来，能减少不少贷款利息。这不，7月22日，央行1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）同步调降10BP，调整后，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。
“省钱”啦！@六大行。今天，六大行纷纷宣布下调存款利率。除了邮储银行的部分存款利率稍高之外，其余几家下调的幅度保持一致。业内认为，本次银行主动下调存款利率，同时中长期存款利率降幅较大，有利于进一步减少利息支出，缓解存款长期化问题，稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。
注：数据来自银行官网，截至2024年7月25日。
此次调整，活期及各期限定期存款利率均有所下降，这一调整进一步影响了利息收益。
假设存款10万存1年，这波降息让利息减少100元；略有小失。
假设存款100万存5年，这波降息让利息减少10000元，颇有损失。
正所谓有得必有失，古人诚不欺我。从房贷利率下降那里省了一笔，但是在存款利息上又要损失一笔。当然，账不能这么算，买房族未必有存款，存款者可能无房贷。对普通投资者而言，除了自己悄摸摸的算一算盈多亏少外，更重要的是，要厘清LPR与存款利率连降后，我们应该如何应对。
联动效应：新的利率导向首秀
它们为何会联动？
根据存款利率市场化调整机制，银行存款利率往往会与1年期LPR报价和10年期国债收益率挂钩。前有LPR下降，后有国有大行下调存款利率。
再往深看一步，客官会发现，存款利率市场化调整机制有了新的变化。
这次，央行通过调整政策利率（如7天期逆回购操作利率）来影响市场利率，进而影响LPR和存款利率。2024年7月22日，央行将7天期逆回购操作利率下调10个基点至1.7%，随后LPR也相应下调10个基点。这种调整不仅直接影响贷款利率，也通过市场机制影响存款利率。
今天还有一个重要的“插曲”。
MLF也降了，就是江湖名为“麻辣粉”的MLF，全称中期借贷便利，可以理解为央行向商业银行、政策银行发放的贷款，前提是要符合一定的要求。
今日，央行以利率招标方式开展2000亿元1年期MLF操作，利率2.3%，较此前降息20个基点！
划重点——新的利率传导机制完成了第一次“演示”：
注：数据来自Wind、中国人民银行、民生证券研究院
3天时间，我们看到了新的利率传导机制具体是如何演绎的：
7天OMO利率→LPR利率→存款挂牌利率→MLF利率
后续，这以链条可以作为我们观察降息的重要线索。
整体而言，业内认为，这种新的传导变化，释放更多积极信号。
首先
此次利率调整，是存款利率市场化调整机制有效发挥的体现。
其次
有利于稳定银行负债成本，提升金融服务实体经济可持续性。
再次
调整优化存款利率，有利于促进企业、居民投资和消费。
低利率背景下，市场各方如何应对？
银行：贷款与存款利率比价后的再平衡
首先看银行，息差不断收窄，整体经受挑战。太阳底下无新鲜事，美国、欧洲、日本的大型银行都经历过零利率甚至负利率的考验。整体应对方式，包括拉长久期、控制成本、深耕综合金融、拓展海外业务等等措施。
反观国内，在服务实体经济基础上，国有大行会进一步加大对贷款利息与债券资产的资产收益比较：当贷款收益率下降时，银行可能会增加对债券的配置。综合Wind数据发现，2023年初以来，截至2024年6月末，存贷增速差由高位回落，但债券投资增速并未明显下降，表明银行在衡量贷款与投资的综合性价比后，可能会增加债券配置。
在资本端，银行更加注重资本回报为核心，精选优质资产，以提升资本使用效率和回报水平。
当前六大行集体下调存款利率，进一步降低了银行的资金成本，可能会促使银行增加对债券的配置。
债市再现机遇：或应重视固收配置
也就是说，“债市”更加可以了？
没错，债券市场的吸引力加大了。
一方面，银行可能会将部分资金从贷款转移到债券市场，以获取相对稳定的收益。特别是当债券的收益率相对于贷款的收益率更具吸引力时，银行会增加对债券的投资。
另一方面，存款利率下降了，利率是“定”了，但钱是活的，存款也可以搬家，比如转向相对稳健的投资选择。其中，固收类产品如债券型基金，其表现相对稳定、风险较小，可能会成为低风险偏好投资者的首选。
普通投资者如何应对？
1、多元化资产配置
房贷利率下降，买房族就有更多余力用于资产配置。
存款利率下降，存钱者就有新的理由调整投资策略。
应对方法也很简单，那就是要根据自身的风险承受能力和投资目标，进行多元化资产配置。在存款利率下降的背景下，不妨尝试增加对债券、股票、基金等其他资产的配置，以实现资产的保值增值。
2、把握债市机遇
前文提到，债券配置需求会增加，具体到投资品选择方面，客官可以通过选择包括一级债基、二级债基、固收+在内的固收类资产进行多元化资产配置，应对存款利率下行给资产综合收益带来的影响。
“伴随存款收益的下降，短期内对促消费也有一定的积极作用。”
3、做好理财选择
存款利率的下降可能会促使投资者转向其他理财产品，如债券基金、权益基金、货币基金等。这些产品可能提供相对较高的收益，但同时也伴随着不同的风险水平。投资者需要根据自己的风险偏好和投资目标来选择合适的理财产品。
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它是谁？
一只股债双“鑫”的二级债基
随着经济增长和利率中枢下台阶，各类资产收益率均有所下行，有望兼顾“高收益、低风险”的优质资产愈发难寻。
二级债基既能投资于债券以提升投资组合的稳健性，又能投资于股票以提升收益弹性，能够较好地兼顾对于收益的追求和对风险的把控，具备攻守兼备的特性，因而成为投资的性价比之选。
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“双降”之下，“双鑫”之选
LPR下降+存款利率下降，债市再迎助力；
资深基金经理执掌、主投债券并兼顾可转债，不失为债券产品中的“双鑫”之选。
富国稳健双鑫
基金代码A类：021548
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8月1日至8月21日
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