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发表于 2024-12-11 13:39:14 天天基金网页版 发布于 广东
【定投A计划】政治局会议政策提振,市场风格或改变

区间表现

经济观察

11月PMI数据

      11月制造业PMI为50.3%(前值50.1%),继续站在荣枯线以上,且保持了三个月的回升态势。其中,新订单自5月以来首次迈入扩张区间。服务业PMI为50.1%(持平前值);建筑业PMI为49.7%(前值50.4%)。总体看, 9月后陆续出台的政策有较为明显的效果。10月份主要体现在生产层面的改善,11月需求端也出现向好迹象。PMI数据表明国内经济逐步企稳。不过,房地产仍拖累建筑业景气度,板块的修复情况待观察。

市场回顾与展望

      过去两周(1125-1206),A股走势整体上行。风格上,小盘股相对占优。行业上,中信分类下的一级行业均录得正收益。其中,传媒、商贸零售、综合排名靠前。

      11月初,三大重要事项落地后,市场进入预期交易和基本面交易的博弈。随着政治局会议的召开和中央经济工作会议的临近,政策预期升温,行情再次由分母端因素主导,具体就落到小盘股的超额收益上。另外,受十年期国债收益率破2%和险资年底加仓催化时叠加利率下行的趋势使得红利股近期资金关注度再次提高。

      站在当下,当流动性和情绪驱动的行情演绎较长时间后,市场风格可能会发生阶段性轮动甚至切换。在近日政治局会议通稿中,首次提到”加强超常规逆周期调节“;自2010年后首次提到“适度宽松的货币政策“;自2020年后首次提到更加积极的财政政策”等,不仅对预期和流动性提振作用很大,可能更意味着对增长逻辑的支撑。行情或随之慢慢向分子端主导过渡。这也是我们之前周报中,提示弱化对博弈的关注,而更应该聚焦中长线的理由。

      如果政策兑现,国内经济边际改善,则行情有可能以大盘为主,如中证A50A500指数。一是大盘股和宏观经济相关性更高;二是资金增持大盘股的动力依然在,下跌风险比较有限。三是大盘股盈利韧性强,且得到政策呵护。

      当然,科技创新等相关行业持续有创新事件催化、推动,在市场整体风险偏好较高时,主题板块也有机会但轮动较快。投资者可以根据自身情况和投资策略配置不同的指数工具。


相关基金:$大成中证A50ETF联接A(OTCFUND|021212)$ $大成中证A50ETF联接E(OTCFUND|021359)$ $大成中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022421)$ $大成中证A500ETF发起式联接E(OTCFUND|022423)$ $大成中证红利指数A(OTCFUND|090010)$ $大成中证芯片产业指数发起式A(OTCFUND|020853)$ $大成中证芯片产业指数发起式C(OTCFUND|020854)$ $大成中证电池主题指数发起A(OTCFUND|015997)$ $大成中证电池主题指数发起C(OTCFUND|015998)$  $大成中证红利指数C(OTCFUND|007801)$

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