区间表现
经济观察
8月经济数据
工业增加值同比4.5%（前值5.1%）；社零同比2.1%（前值2.7%）；8月固定资产投资当月同比2.2%（前值1.9%）；地产销售面积当月同比为-12.9%（-15.3%）；出口同比8.7%（前值的7.0%）；服务业生产指数同比4.6%（前值4.8%）。总体看，多项数据低于预期，虽有天气等扰动因素存在，但根本原因还是内需偏弱，政策发力紧迫性上升。
8月金融数据
新增社融3.03万亿元（前值0.77万亿），超出市场预期，政府债为主要支撑因素；社融存量同比增速8.1%（前值8.2%）；人民币贷款新增0.9万亿（前值0.26万亿）；M2同比6.3%（持平前值），M1同比-7.3%（前值-6.6%）。总体上，金融数据小幅超出市场预期，但结构上没有明显好转，依然指向内需不足的特征。
美联储降息
美东时间9月18日，美联储召开9月FOMC会议，会后宣布将联邦基金利率的目标区间由5.25%至5.5%调整至4.75%至5%。本次会议降息50bp,略超出市场预期，但鲍威尔发言偏鹰，后续降息幅度可能转为25bp。
回顾与展望
过去两周（0909-0920），市场先抑后扬，整体小幅下跌。行业上，房地产、家电、计算机涨幅较高；食品饮料、农林牧渔、医药表现不佳。
从已发布的8月经济和金融数据来看，基本面情况短期未见明显改善。所以，中秋节前的市场依然偏弱。风格上，美联储降息在即，成长风格相对占优。9月18日，美联储在经济未衰退的前提下预防式降息50bp，对风险资产价格比较有利。从全球反应来看，总体较为积极，成长风格涨幅更大。对于国内市场而言，其作用更多在于打开货币政策空间，保持外需和出口韧性，以及对市场风格产生一定影响。A股节后成交活跃度有一定回升，情绪出现边际改善。
向后看，经济短期内不太会发生显著变化，那后续市场更多的还是要看政策和资金面。
政策加码可能是市场反弹的重要条件。上周五，央行或从银行净息差等角度考虑，宣布LPR报价维持不变。不过，市场对此反应尚可，或因前期并未过多交易预期，同时政策的渐进调整也一直存在。后续，货币政策和财政政策的协调配合可能是接下来关注的重点。资金面上，临近长假，流动性大幅增加的概率有限。结构上，十只中证A500ETF即将全部募集结束，待成立后就是相对比较集中的建仓期，将为大中盘股带来增量资金。
配置上，在当前宏观环境下，现金流高、盈利稳定的资产仍然是底仓必备品种，如红利股、龙头股。短期交易维度，红利资产经过前期调整，拥挤度得到改善。此外，美联储降息落地，利率对红利风格超额收益影响最大的时点或已过去，指数调整后重新具备吸引力。
定投计划
定投A计划第四期、红利定投第26期，已扣款。
相关基金：$大成中证红利指数C(OTCFUND|007801)$ $大成中证红利指数A(OTCFUND|090010)$ $大成中证红利指数E(OTCFUND|022169)$ $大成中证A50ETF联接A(OTCFUND|021212)$ $大成中证A50ETF联接C(OTCFUND|021213)$ $大成中证A50ETF联接E(OTCFUND|021359)$ $大成中证电池主题指数发起A(OTCFUND|015997)$ $大成中证电池主题指数发起C(OTCFUND|015998)$ $大成中证芯片产业指数发起式A(OTCFUND|020853)$ $大成中证芯片产业指数发起式C(OTCFUND|020854)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
