大家周末好啊。
今天周六调休，债券市场还在继续交易，虽然理论上非银机构的不用上班，但现在所有债券的从业人员，上午都没法对市场视而不见，毕竟财政部上午10点的发布会，是决定后面中长期债券和股票走势的核心因素。
市场其实挺活跃的，10年国债和10年国开债，一个上午的成交，都超过了600笔，应该是大幅超过了过往调休日的平均水平的，说明大多数基金公司、券商的从业人员，也是人在家中坐，交易没停过。
今天，主要和大家讲两件事。
第一个，是财政部发布会后，简单说下债券这端的情况。
第二个，我们预计下周一，继续跟投表韭纯纯的债，请大家看到最后。
1、一段话介绍今天上午的债市？
答：上午10点，财政部的发布会，准时开始，财长带着三位副部长出席，全程一个多小时。
据说会后，股民那边的想法，是这样的，下图，整体来看，预期和结论都比较混沌吧。
债券这边，走的差不多。
四个阶段吧。
第一阶段，10点前，随着会议的临近，10年国债开始小幅上行，毕竟昨晚夜盘，黑色大宗涨的不错；
第二阶段，有个比较猛的男记者，直接问财长，到底准备的发债计划是多少，财长其实做了很好很诚恳的回答，但是没有具体数字（确实可能根据流程，还没法说），于是10年国债一股脑的下行超过2bps；
第三阶段，市场逐步恢复理性，廖副部长提出，“允许专项债券用于土地储备”，这属于大杀招，10年国债应声开始上行；
第四阶段，后面的问题，没有什么股民、基民想听的了，说的和金融市场的关系都不大，债市又小幅震荡。
最终，10年国债较昨日收盘，小幅上行0.4bps，30年国债，小幅上行0.1bps。
但另一方面，我们要看到，信用债市场，继续较大幅度下行。
如我们昨日《信用债进入右侧下行通道》所说，在前期“超调”之后，持续下行。
而在财长的发言中，最明确的利好，依然是地方债务问题，明确的方向，就是继续解决地方隐性债务，也就是城投负债的问题，这对于城投债来说，是重大的利好，特别是我们可以看到，由于前期债市调整，类似天津某城投的一级新发，定价上限都开始抬升到5%了。
请见下图总结。
那么，总体来看，对债券而言。
对信用债而言。
相对明确的利好，但后续信用债的走势主要和股市相关，如果股市再来第二波行情的话，信用债预计还会有相应的震荡。
对利率债而言。
从风险的角度来看，一是大家对9月的社融有所忽视，从前期看，票据利率在九月末没有大幅下行，证明没人补票据来冲信贷，9月的社融预计会超预期，特别是大家懂的，信用贷的规模9月底也是快速上行的；二是进入10月中旬，考虑到下旬人大会议前，预计小作文会增多，扰动会增加，对利率债，也不可盲目乐观，控制久期，稳扎稳打，可能还是一个更好的选择。
由于前期10年国债已经较高点下行超过10bps，所以，后续可能震荡的空间，在2.1%到2.2%之间，在2.2%或以上的位置，依然具备很高且明确的配置价值，而如果到了2.1%，短期可能反而可以降降仓，如果有再一次的调整，可能介入会更舒服。
2、银行存单怎么样？
答：涨跌互现。
3、短债（信用债）怎么样？
答：继续全面下行，依然在右侧。
4、利率债怎么样？
答：长期限利率债维持震荡。
5、今天债基能收蛋不？
等周一。
6、今天的投资建议是什么？
存单指数基金：2%的一年期存单，具有性价比，即使短期上行（比如今天），空间有限，后续潜在的存款利率下调，有望打开存单下行空间。
短债基金：中性偏乐观，进入右侧，并且前期说的，随着政策利率的下行，信用债的中枢可能还会下移。但如果股市上行，则有可能打乱节奏。
其他纯债基金（中长期信用债）：转为中性偏乐观，和短债的观点一样，周六的财政发言，有利于城投债的表现，且目前期限利差较大，存在比较大的空间。
长期限的利率债指数基金：中性，也就是不看空也不看多，如果是我们自己的话，这个阶段不会轻易选择下重手，但和存单类似，上行空间，同样有限。预计10年国债在2.0%到2.2%波动，以2.1%为界限，如果下破之后，则可以逐步减减仓止盈，如果接近2.2%，则配置力量预计较强。
7、有啥瓜不？
答：今天开会途中，廖副部长在财长讲完话后，温馨地把自己的水递给了财长，财政顺势喝了一口，这会确实压力大。
学吧，学无止境。
8、关于投顾，表韭纯纯的债。
基于对信用债部分的观点，预计我们周一，将继续跟投，表韭纯纯的债。
同时，大家可以关注主理人的发车信号。
......
大家周末愉快。
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