#全市场首只中证A50指数增强来了#抓反弹，我选中证A50

今年以来，上证指数涨幅超6.03%，沪深300自2月2日以来低位反弹超500点，恒生指数涨幅更是超过11.24%，反弹势头迅猛！大众的情绪，也逐渐从年初的悲观，变成了当前的满怀期待。

对于抓住反弹行情，我有三点体会：一是避开人多的地方，估值便宜更有利于抓住反弹；二是抓牢龙头股，数据说明龙头股正在成为反弹急先锋；三是选择靠谱指数投资，能减少抓反弹的风险。

下面，我简单和大家聊聊这个话题。

第一，抓住反弹，要避开人多的地方！

过去，我买基金，都是按照收益率从高到低进行排序，选择收益率高的基金去买入。但是，你觉得某一个行业能一直涨下去吗？不可能，不现实！

行业基金都是有周期的，一旦行业景气度下降，聪明资金就会撤离，到时候卖出大于买入，可能在较长时间里行业都会处于下跌趋势。因此，过去我总是抓不住反弹行情，或者说，短期内获得了不错的收益，拉长时间又会跌回去。

比如，4年前的白酒、医药和新能源抱团行情。当时，这几个板块反弹势头很猛，我一头扎进去，但是如今回头看，我抓反弹的节奏是错误的。截止到2024.5.17中证白酒今年以来涨了3.61%，近3年跌了27.43%，如果你是3年前追高买入的目前还在深套中。

不得不说，大多数基民对白酒是真爱，持有人数应该可以排名前三了，但人多的地方弊端显现出来：在这些板块，个人投资者买不动了，公募基金对白酒、电子、医药生物、新能源也都属于超配的状态，没有增量资金，板块又该如何上涨呢？

回头说到当前的行情，我们该如何抓反弹？我会避开人多的地方，例如今年爆火的AI板块、人工智能板块，我会选择估值便宜的赛道，布局反弹行情。

中证A50指数进入了我的视线，截至2024年5月14日，中证A50的市盈率为16.73倍。从估值来看，具体到个股，市盈率历史分位数在50%以下的成分股超过半数，这也说明了中证A50的整体估值处于中等偏低的水平。目前，我们的经济和市场在复苏，也比较适合中证A50去发挥。

第二，龙头股才是抓反弹的正确选择。

我看重中证A50指数，还因为他是“龙头股”聚集地，指数编制方法就选择各个细分行业的龙头股，一共50只成分股，覆盖50个细分行业的龙头。在我看来，龙头股会在未来一段时间持续保持领先。

兴业证券还专门做了统计，年初以来各个行业龙头涨幅基本超过行业涨幅。

这个也符合经济学逻辑。在经济增速放缓的时候，大家都强调降本增效。降本增效又谈何容易，唯有企业在行业处于龙头地位的时候，通过规模优势才能实现降本增效。例如在竞争最激烈的新能源车行业，也就特斯拉、比亚迪（中证A50成分股）这样整车龙头企业才有利润。

龙头股的增长优势，在美股市场有体现：如果标普500指数剔除七巨头之后，剩余的493只股票构成指数涨幅就非常小了。

在A股，龙头股的增长优势同样有体现：在长达10年的周期（2014年12月31日-2024年4月30日），如剔除中证A50成分股，沪深300累计收益为负值，最大回撤加大4.5%；中证全指累计收益减少约50%，最大回撤加大5.78%。

我认为，把龙头股成为股市的“头马”并不过分，那么我们在布局反弹行情时，有什么理由不依靠这些A股核心资产呢？

第三，抓反弹，寻找“三高”指数

抓反弹毕竟是件有风险的事，我觉得，依靠指数基金能够很好的降低风险。从这个角度看，中证A50也是很好的选择，它属于“三高”资产，即高景气、高ROE、高股息。

从行业看，中证A50还覆盖了30多个中证二级行业，50多个中证三级细分行业，真正做到了“雨露均沾”。这样的成分股构成，不仅能够避免由于行业过度集中导致的风险，而且在市场上涨的时候，不至于踏空行情。

而且，细看中证A50成分股，它在均衡的同时，也有适当侧重高景气度行业，包括消费、医药、TMT等等。

从性价比看，中证A50指数的成分股也具有较高的ROE。截至2023年年末，这只指数成分股的平均ROE高达14.46%，中证A50指数2018~2022年的ROE均高于万得全A、沪深300、上证50等主流宽基指数。

从股息率看，中证A50指数也不遑多让，截至2024年5月14日，指数成分股近12个月的平均股息率高达2.39%，对比来看，沪深300只有2.18%。

总的来看，想要抓住反弹行情，中证A50指数是高性价比之选。当然，市面上追踪该指数的基金也不少，浦银安盛中证A50指数增强基金（A类:021256；C类:021257）有十足潜力。

从基金经理来看，拟任基金经理罗雯的代表产品浦银安盛沪深300指数增强在历史上取得了较明显的增强效果。基金A类份额自2010.12.10成立以来超盈沪深300指数55.34%，2023年超盈指数4.01%，实现有效增强。

从基金公司来看，浦银安盛中证A50指数增强从指数的成分股中优选资产构建组合，并在此基础上，通过指数量化的方式追求表现增厚。公司的指数量化团队具有超过13年的指数与量化产品管理经验，坚持多策略的量化投资框架，追求超额收益来源的多样化，包括资产配置、择时、多因子、事件驱动及另类策略等等。

从基金指增策略来看，策略种类多、效果好。如多因子模型：在低相关性的前提下构建基础因子库、选择投资因子池。当前时间点中证A50内，有效因子中低频价量、高频价量和成长因子数量较多，质量和估值类有效因子较少。

又如，行业轮动模型：将申万一级行业分类为7大板块即科技、中游、大消费、必须消费、基建、金融、周期，在大板块中性的前提下进行行业轮动。

总体来看，指数增强策略适合看好指数长期上涨趋势，且想获得超越指数收益的投资者。浦银安盛中证A50指数增强基金（A类:021256；C类:021257）是很棒的投资选择。@浦银安盛基金