#50VS50，你选谁？#打卡第3天，我选择工银中证A50ETF联接A。

时代的车轮滚滚向前，而投资江湖里宽基指数也在不断推陈出新。今年中证A50指数自发布以来就备受瞩目，成为宽基指数的新宠。相较于其实市场上同类的龙头指数，中证A50在各个方面都有所进化，且听我细细道来：

首先，MSCIA50指数不够透明，国证A50指数和恒生A股行业龙头指数缺乏场内ETF，上证50指数则偏科严重，而中证A50指数不仅透明公开，同时更加侧重细分领域的龙一。中证A50指数选择细分行业龙头的优势在于有助于提前布局潜力龙头，享受产业前期红利，同时能降低高位纳入个股概率，避免拖累指数。毕竟相比于在三级行业龙头时纳入，在涨成一级行业龙头时纳入可就有高位接盘的嫌疑了。

第二，中证A50指数在样本构成上表现出了相当的分散性，买入中证A50指数既相当于一键打包核心资产。

从行业分布来看，中证A50指数的最大行业权重仅为19.71%，有6个行业的权重超过了10%，有8个行业的权重在8%以上，对投资者而言，指数足够宽泛的行业构成更加适合风格快速转换的A股。

另外，值得一提的是，金融行业在A50中的权重只有15%，作为对比，上证50的金融含量为28%、沪深300的金融含量为23%，相对传统的50、300指数，A50在权重分布上更加倾向消费、医药和科技，更符合当前中国产业升级的大背景。

第三，从发布以来的收益看，中证A50指数的长期历史收益相对50、300、全指还是有显著超额收益的，这说明龙头因子在A股也是长期有效的。

除了以上三点之外，中证A50还有以下几个优点：

1、更高的分红率。中证A50指数自基日以来的分红率一直稳定在30%以上，近几年更是稳定在40%以上，分红率在各类宽基中名列前茅，而其成份股连续3年、5年派息的成份股数量占比分别高达88%、82%，远远高于沪深300指数的80%、64.67%。

2、跟随时代发展的样本行业演变。从指数十大权重的演化可以看到，指数的权重从地产基建龙头，到经典的茅资产、宁组合，再到近期的红利龙头，始终都将每个时代的核心资产囊括在内。

自2015年至今，食品饮料、电力设备、医药生物、电子等“新经济” 产业的行业权重不断上升，而银行、非银金融、地产建筑等传统行业占比不断降低。

指数样本行业的历史演变反映了指数也是与中国经济发展与时俱进的，行业会枯萎，但是宽基指数永不凋零，这大概就是大家投资指数时的信心来源吧。

3、龙头的优势。近些年来，随着全球经济增速中枢的不断下行，A股及海外行业均体现出净利润向龙头集中的趋势，愈加呈现出强者恒强的特点。行业龙头的优势主要表现为相对同行更高的利润增速和利润率，从这个角度上看，汇集各细分行业龙头成份股的中证A50指数相对同类宽基会有更加显著的优势。

和其他几只龙头类指数相比，中证A50指数表现出了更高的ROE和分红率，当然估值也要相对更高一些。

过去三年随着核心资产的连续下跌，代表核心资产包的中证A50指数的绝对估值又到了一个历史的低点。另一方面，中证A50指数当前2.78%的股息率相对十年期国债2.35%的收益率也有很大的优势。所以无论是考虑历史绝对估值还是股债相对估值，中证A50指数都有显著的投资性价比。@工银瑞信基金