咖啡浓缩萃取技术是咖啡文化中的一颗璀璨明珠。它通过高压将热水快速通过细磨的咖啡粉,提取出咖啡豆中的精华,形成一杯浓郁、醇厚的液体。每一滴浓缩咖啡都凝聚了咖啡豆的风味和香气,是咖啡爱好者品味咖啡纯粹味道的首选。无论是单独享用,还是作为拿铁、卡布奇诺等其他咖啡饮品的基础,浓缩咖啡都是不可或缺的灵魂所在。
我们生活中还有许多事物有着“浓缩就是精华”的特质,例如汇聚数以亿计晶体管的微型芯片、压缩大量治疗成分的药物胶囊等。
那么有的投资者朋友们可能会发问,如果浓缩萃取我们的A股市场,得到的精华是什么呢?这个问题的答案千人千面。然而,从投资最本质的目的层面而言,我们投资于一家公司,该公司通过各类业务盈利,再将赚到的钱通过不同方式回馈给股东。因此,业绩表现最好的那一类公司,或许就可以被成为A股市场“浓缩的精华”。
(1)浓缩就是精华?
2024年第一个交易日发布的中证A50指数,有望成为A股市场“精华企业”的一大代表。通过布局50只各行业龙头企业,中证A50指数以不足1%的股票数量,汇聚A股全市场营收的17.47%,A股全市场净利润的16.80%。平均意义上看,中证A50指数的每只成份股贡献了A股全市场营收的0.35%,每只成份股贡献了A股全市场净利润的0.34%。
表:中证A50指数和沪深300指数核心财务指标对比
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240807/28DC1E53BA9FC23207130774781E7EF9_w823h167.png)
(信息来源:Wind;截至 2023 年年报)
中证A50“浓缩”的“含金量”有多高呢?沪深300指数作为A股市场大盘指数的代表,根据“强者恒强”的理念,理论上来说,公司越成功,市场认可度越高,给予公司的估值越高,公司的市值越高。但即使是沪深300指数,其每只成份股贡献A股全市场营收的0.20%,每只成份股贡献A股全市场净利润的0.27%,可见中证A50指数的“含金量”。
(2)“强者恒强”不好吗?
有的投资者可能会质疑,中证A50指数的编制理念不够“强者恒强”,为什么要通过行业中性化选择不同行业的龙头公司,而不是直接选择现在A股市场上市值最大的50只股票?
这是因为时代在发生变化,旧时代的“强者”,到了新时代不一定“强”。网络上有句流行语“我是旧时代的残党,新时代没有能够承载我的船”,我国经济从高增速阶段向高质量发展阶段转型升级,未来经济发展的核心驱动力或已不再是人口红利或是加杠杆扩张,而是由科技创新驱动的全要素生产力。
因此,通过行业中性化,中证A50指数“平等”选择了“旧时代”和“新时代”的强者,兼顾市场化的“强者恒强”和前瞻性的“未来战士”,尊重市场规律、但并不盲从市场规律。
表:中证A50指数布局更多“新质生产力”行业
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240807/93BF5A9B3762750C22DC1B5C41CA9CBE_w835h343.png)
(信息来源:Wind;截至 20240630)
7月中旬结束的会议也重点指出,要“健全相关规则和政策,加快形成同新质生产力更相适应的生产关系,促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚,大幅提升全要素生产率”。中证A50指数超配“新质生产力”,更契合“科技强国”的顶层设计思路。
整体而言,如果我们浓缩A股市场,既尊重过去“物竞天择”的市场选择结果,又前瞻性认知我国经济内生动能发生变化的客观需求,萃取出一杯“浓香”有望穿越历史长河的“咖啡”,它的名字,或许就叫A50。
今日指数:A50指数(930050.CSI)从各行业龙头上市公司中,选取市值最大的50只证券作为指数样本,以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。(信息来源:中证指数公司)
相关产品:A50ETF基金(159592)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240807/DA79B1BFD2332A5861804D0CCF3F9B2D_w1500h3248.jpg)
风险提示:
尊敬的投资者:投资有风险,投资需谨慎。文件内容仅供参考,不作为投资建议,投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示:
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示:请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。