年初以来，稳增长政策的持续发力取得了阶段性效果，例如经济先行指标PMI连续两个月处于扩张区间、工业企业利润重回正增长等。在稳增长的大方向指引下，各类具体政策在共振发力。

但今年的多数落地政策，似乎都有一个共性，那就是“求新”、“求变”。

这也适配了我国经济有高速增长转向高质量发展“新”阶段的升级诉求。具体到中观行业视角上，我国行业大致可以分为消费、科技、金融、周期四类。

四类行业今年都经历了政策的加持“焕新”，例如消费的“消费品以旧换新”、科技的“大规模设备更新”、周期和金融的“供给侧改革”等。

伴随各类“焕新”政策的持续推进，A股核心资产或也将“焕然一新”，拥有全新的成长空间。

一、消费：消费品以旧换新

“消费品以旧换新”始于2月23日某重要会议提出的“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新行动”，后续3月和4月的重要会议均进行了强调，体现了扩大国内需求的战略地位。

其中的消费品以旧换新面向的主要是居民消费者，整体逻辑是B（企业）to C（个人）。

消费品以旧换新的重点在于财政补贴，因为居民的耐用品消费受收入和价格影响较大，经济逐步修复进程中，居民收入暂未恢复到2019年前的增长速度，所以财政补贴对居民的消费意愿具有重要的促进作用。

据政策梳理，消费品以旧换新的主要发力点或是居民衣食住行中的两个“大件儿”，即家电和汽车。

其中，《汽车以旧换新补贴实施细则》中规定消费者报废国三及以下燃油车和18年4月以前的新能源车，并购买新能源车/燃油车的分别可获补贴10000/7000元。

家电补贴细则尚未出台。但根据《关于支持建设现代商贸流通体系试点城市的通知》，2024年拟针对试点城市给予定额补助，其中直辖市4亿元左右，省会城市、计划单列市3亿元左右，其他地级市2亿元左右。

另外中央2024年预算中的“废弃电器电子产品处理专项资金“额度高达75亿元。

整体据机构测算，家电和汽车这两个居民消费的“大件儿“财政补贴资金规模均在百亿级别，有望深度刺激消费相关行业的复苏。

二、科技：大规模设备更新

设备更新政策针对的可能更多是科技制造行业。顶层设计出台后，跟进政策包括：

3月27日，《推动工业领域设备更新实施方案》发布，提出“到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上“等详细目标。

4月7日，央行设立5000亿元额度的科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新。近期公布的4月工业企业利润增速转正细项数据中，重要的贡献项就是高新技术领域的利润，可能和央行4月份的科技支持政策也比较相关。

5月24日，《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，提出“力争到2027年，引导推动全国文化和旅游领域更新一批设施设备“。2024年来，伴随居民旅游热情的恢复，清明、五一等假期出游数据表现亮眼，各地文旅局也”卷出新高度“，”哈尔滨小土豆“、”天水麻辣烫“等热词相继出圈，而文旅设备的更新，甚至包括人工智能、虚拟现实等前沿科技的运用，有望进一步刺激各地文旅事业的发展。

政策节奏上，当前阶段仍主要以实施方案为主，涉及资金支持的政策较少。从相关指标上看，当前或处于新一轮制造业投资上行阶段，财政资金的支持力度有望赋予企业更多经营信心，财政发力空间仍然较大。

三、周期和金融：供给侧改革

剩下周期和金融两大赛道，似乎无法被前两大政策覆盖到。

金融行业缺乏重资产设备，设备更新刺激力度有限。然而，2024年以来，新“国九条“、”两强两严“等顶层设计政策出台，推动资本市场高质量发展和相关金融机构”供给侧改革“，有望打造以投资者为本的投资型市场，和促进间接融资向直接融资转变的大趋势，整体也是”新意“满满。

周期类行业也比较适合供给侧改革发力。因为这些行业当前利润率水平相对较低，不太支持大规模的设备更新。其次这些行业多处于地产链，长期的需求预期较弱，同时生产过程有高耗能、高污染的可能，亟需供给侧改革提升行业标准、优化产能格局。

整体而言，2024年以来政策“积极有为“，行业中观维度消费、科技、周期、金融四大赛道均有”焕新“政策指引，当前已经取得了阶段性积极成果，未来发力空间仍存。

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