7月12日，6月出口增速的超预期给市场的这份期待更添一抹“金色”。以美元计价，6月我国出口同比增速8.6%，增速较上月提高1个百分点。出口相关行业中的龙头更能分享我国出口景气度。未来，对美出口可能受到贸易政策压制的预期下，中期“抢出口“的情况可能提前演绎，使我国出口相关行业持续保持高景气度，并为我国具有全球竞争力的龙头企业提供业绩支撑。

今日指数：A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。

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热门话题：立秋将至，A股市场上市公司即将迎来半年报“收获季”。各行业的龙头白马股往往具有较强的业绩确定性，7月12日，6月出口增速的超预期给市场的这份期待更添一抹“金色”。以美元计价，6月我国出口同比增速8.6%，增速较上月提高1个百分点。2024年上半年，出口累计同比增长3.6%。

图：中国出口金额及当月同比

（信息来源：东海证券）

相关讨论：

出口数据的强劲其实从其他经济先行指标上早有征兆。2024年以来，官方PMI和财新PMI的持续背离吸引了较多市场关注。一方面，官方PMI持续回落至荣枯线下方，处于衰退区间；另一方面，财新PMI持续上涨，处于扩张区间。

图：财新 PMI 与官方 PMI 背离走强

（信息来源：华福证券）

同是旨在反映我国经济景气度的先行指标，财新PMI和官方PMI的走势为何会背离呢？

原来，这两大PMI数据的编制机构和覆盖区域均不相同。官方PMI由国家统计局和中国物流与采购联合会共同统计发布，而财新PMI是由财新网联合Markit公司编制的。官方PMI样本企业覆盖全国，而财新PMI的样本企业主要集中在东部沿海地区、出口占比较高的民营企业。

因此，财新PMI强于官方PMI的表现，指向我国当前总量经济增长的主要动能也来自于出口贡献。

除增长的出口量以外，出口价格也有望持续回暖。大家知道当前美国通胀高位，我国通胀相对低位，物价相较美国偏低，因此出口价格后续的修复空间仍然较大，出口有望保持量价齐升的局面。

图：中国出口价格指数有所恢复

（信息来源：华福证券）

而出口相关行业中的龙头更能分享我国出口景气度。

展望未来，美国大选形势明朗后，商品逆全球化、美元逆全球化，或将给予我国人民币全球化的空间和机遇，我国对“一带一路”等国家出口或继续保持强势。但对美出口可能受到贸易政策压制的背景下，中期“抢出口”的情况可能提前演绎，使我国出口相关行业持续保持高景气度，并为我国具有全球竞争力的龙头企业提供业绩支撑。

工具选择上，A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业龙头，并且通过行业均衡配置选取了更多“新经济”领域的科技龙头，当前窗口期业绩优势突出，大家可以持续关注！

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