不算今天，2024年行情只剩最后6个交易日了。

即将过去的2024年，资本市场经历了极其魔幻的一幕。既有贯穿整年的债券牛市，也有A股市场的一波三折行情。

A股在2月初触及2635低点后，展开一波强势反弹行情，但在5月20日戛然而止。9月24日，A股迎来一个历史性转折点。受高层多项重磅利好政策刺激，市场出现惊天大逆转。随后市场沸腾，截至10月8日，上证指数上冲至3674高点，短短6个交易日，狂飙近千点，涨幅达27%；北证50指数更是狂飙83%、创业板指大涨67%。

可喧嚣过后，市场继续进入震荡调整周期。

随着2024年渐入尾声，有关A股跨年行情的讨论不绝于耳。在近期重要会议明确明年更加积极的政策基调之后，个人养老金制度全面实施、央企公司市值管理加速推进等一系列利好接踵而至，大家憧憬着2025跨年行情大戏。

老司基看到一份券商研报数据，统计了近十年的A股跨年行情走势。从形态上看，大致可分为四种类型：分别是持续上涨（如跨2015、2019）、持续下跌（如跨2022）、先涨后跌（如跨2021、2023）、先跌后涨（如跨2016、2017、2018、2020、2024）。

从目前情况来看，老司基个人觉得，2025跨年行情更像是2015、2019年的第一种情况。眼下，各大券商机构也纷纷发布了对于2025年A股走势的预测，多数较为乐观。

2025年的A股能否全面迈向大牛市？如果牛市延续，哪些板块能有大肉吃？

老司基准备从今天起写一个系列文章，为大家梳理即将到来的2025年最值得抄底布局的几大指数。今天是第一篇文章，我们就先从宽基指数说起。

01，核心之选：中证A50（930050）

前面几年，小盘风格占优，持续了近4年时间。像万得微盘股指数在2019至2024年连续6年大涨，12月12日还一度创下历史新高。不过，最近两周微盘股崩了，市场风格有望切换。

中证A50指数，是中国版漂亮50，发布于2024年初。该指数精选50只各行业市值最大个股作为指数样本，这些行业龙头公司市值大、竞争力强，能代表各自行业的整体表现。

从市值分布来看，中证A50指数超千亿市值成分股占比为80%，锁定了A股的核心资产。前十大权重股包括：宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、美的集团、长江电力、比亚迪、恒瑞医药等全市场优质龙头公司。

从行业分布来看，电力设备、非银金融、食品饮料、医药生物和电子为前5大权重行业，行业分布较为均衡。指数中，既有传统的大消费、大金融龙头公司，也有电子、新能源等新兴成长企业。

数据来源：Wind，时间截至2024.12.22

自基日以来（2014/12/31），截至2024年11月底，包含分红的中证A50全收益指数总收益达93.30%，年化收益率6.87%，远超主要宽基指数。风险方面，对比同类主要宽基指数，最大回撤较小、波动率处于中等水平。

数据来源：Wind，时间截至2024.11.30

值得一提的是，中证A50指数当前股息率超3%，位于历史较高股息区间，并远超当前1.71%的10年期国债收益率。在市场利率走低背景下，A50指数具备不错的配置价值。

当前跟踪中证A50的基金总规模达到372亿元，共有40多只产品（不同份额分开计算，下同）。场内ETF中，平安A50ETF（159593）、大成A50ETF（159595）和易方达A50ETF（563080）最新规模均超过50亿元，流动性较好；场外基金中，易方达A50ETF联接A（021206）、银华A50ETF联接C（021209）规模较大，可作为定投优选。

02，进攻之矛：科创板100（000698）

如果说，2015年大牛市造就了创业板的传奇（创业板指从2012年12月-2015年6月大涨590%），那即将到来的大牛市，或将是科创板的最佳表现舞台。

科创板从2019年7月开设至今，已满5年，主要服务于符合国家战略的硬核科技企业。这些在细分市场内技术领先、产品优质、市场占有率高、成长性好的中小企业，被认定为专精特新“小巨人”，主要集中在集成电路、高端装备制造、新能源、新材料等行业。

Wind数据显示，目前科创板上市公司数量已达580家，总市值规模超7万亿元，其中专精特新“小巨人”企业达到326家，数量占比为56%，高于其他板块，具备较高的成长属性。

说到科创板的宽基指数，主要有3个，分别为科创50、科创100和科创200。相对来说，老司基个人更看好腰部位置的科创100，它比科创50更具弹性，比科创200成长性更优。

科创100指数，选取科创板中剔除科创50样本之后、市值中等且流动性较好的100只个股作为样本，采用自由流通市值加权计算，主要反映科创板中等市值公司的整体表现。该指数于2023年8月7日发布，每季度调整一次指数样本。

从行业分布来看，科创100指数行业及个股集中度低，分布较为均衡，前三大权重行业为电子（29.8%）、医药生物（24.5%）和电力设备（15.7%），广泛覆盖科创板核心板块。与科创50相比，科创100可避免受单一行业波动影响，科创50电子行业占比高达65%。

科创100 VS 科创50行业权重分布

数据来源：Wind，时间截至2024.12.22

为什么在科创类指数里，科创100比科创50的弹性更强呢？一个重要原因是，科创100的平均市值更小，资金参与更加充分。同时，中小市值的科创公司，特别是在降息周期，得益于信贷放杠杆效应，成长空间往往也更大。在牛市初期，科创100这样的指数更容易被资金作为博反弹工具。

Wind数据显示，科创100成分股市值主要分布在50亿元至300亿元之间，其中市值规模低于200亿元的样本占比80%。样本市值的中位数约为149亿元，与科创50指数样本的市值中位数414亿元形成鲜明对比。

从盈利预期来看，科创100指数成分股2024-2026年的归母净利润增速分别达到274%、105%和48%，远高于科创50同期分别-10%、51%和29%的净利润增速，凸显其高成长性。

目前跟踪科创100指数的基金总规模为285亿元，共有40只产品。场内ETF中，博时科创100ETF（588030）、鹏华科创100ETF（588220）和华夏科创100ETF（588800）最新规模均超过50亿元，流动性较好；场外基金中，鹏华科创100联接C（019862）、博时科创100联接A（019857）规模居前，可以作为定投选择。

下一篇，我们将聚焦行业主题指数，敬请期待。

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