#震荡市 摩根助你投资加点“红”#在当前经济形势下，我深切感受到了各行各业的审慎与精明。正如拼多多、奥特莱斯等企业所展现的，逆势上涨的零售额不仅证明了经济的弱复苏状态，也反映出消费者对性价比的高度重视。这种趋势同样在A股市场得到了体现，投资者们越来越倾向于选择那些能够提供稳定回报和潜在增长的投资标的。

我深知，红利投资，即股票分红派息的收益，相较于股价波动，提供了一种更为稳定的收益来源。在这样一个市场环境下，保持资产不亏损，实际上就是盈利。因此，红利主题投资受到了市场的偏爱。

春节以来，一系列政策红包为红利风格投资增添了热度。降准降息政策的实施，使得无风险利率进一步下降，而沪深300股息率的上升，更是凸显了高股息资产的“类债”特性和性价比。此外，2024年作为央企改革的大年，市值管理纳入业绩考核的政策，以及央行通过增持和分红等手段传递的积极信号，无疑为红利主题投资带来了利好。

宏观环境也为红利资产提供了有利条件。面对国内外的不确定性，以及PMI指数和地产销售数据的不明朗，市场的风险偏好难以形成趋势，这使得盈利稳定、能够抵御市场波动的红利资产成为了投资者关注的焦点。

面对红利资产近期的短期调整，我个人认为，对于那些尚未布局的投资者来说，轻仓布局一些红利资产仍然是一个可行的选择。从估值角度来看，当前红利策略相对于全A估值水平仍处于历史低位，具有较高的性价比。中证红利全收益指数的估值处于历史低位，而银行、煤炭和交运等行业的市盈率分值更是处于近10年的低位，显示出低估值水平。

此外，红利策略尚未得到市场的充分配置。养老FOF等资管产品，虽然业绩比较基准多以沪深300和中证800指数为主，但红利产品在年化波动率和最大回撤方面的表现却优于这些指数。2024年，随着多只基金修改业绩基准，积极参与大盘蓝筹及红利股行情，这一趋势预计将持续。

国务院近期发布的新“国九条”政策，强化了上市公司现金分红监管，鼓励企业增加分红频次、提升分红力度，对多年未分红或分红比例偏低的公司实施限制大股东减持、风险警示等措施。这些政策的提出，有利于推动上市公司在稳健、可持续经营的基础上，增强分红的稳定性、持续性和可预期性，从而增加投资回报的可靠性，也有利于上市公司股息率中枢的稳定性和持续抬升。

然而，红利策略并非没有风险。我们需要警惕“低估值陷阱”和“周期类陷阱”，这些资产虽然分红比例较高，但估值持续低位震荡，或者分红波动性大，可能导致“历史股息率”指标失效。

在这样的市场环境下，我建议投资者选择指数基金来布局红利资产。以摩根资产管理旗下的摩根红利优选股票基金为例，其选股策略经过优化，不仅覆盖中证红利指数的成分股和备选成分股，还扩展到过去两年至少有一年实施现金分红且分红率或股息率处于市场前50%的股票，以兼顾长期稳定分红的企业与中短期分红率较高的企业。

摩根红利优选基金的基金经理团队，包括胡迪、何智豪、韩秀一，他们均拥有理工科背景和丰富的投资经验。胡迪作为摩根资产管理中国指数及量化投资部总监，拥有超过16年的国内外投资经验，其在主动量化领域的专业能力尤为突出。

作为摩根大通集团的一部分，摩根资产管理中国充分利用集团的全球平台和资源，拥有超过2.9万亿美元的资产管理规模和约1300名投研专家，为投资者提供了强大的支持。

最后，我想说的是，红利资产以其波动低、长期表现稳健的特点，是投资者权益资产配置中的理想选择之一。如果你认同红利策略的投资价值，并希望在追求高性价比的同时减轻市场震荡对资产的影响，那么摩根红利优选股票基金（A类：021187，C类：021188）无疑是一个值得关注的投资选择。