过去两年多来，A股市场低迷走势下，红利策略却大放异彩。由于投资者风险偏好普遍下降，越来越多的人开始关注到红利策略，并将其视为心头好。红利策略为何能够在2022-2023年间逆势取得突出业绩，主要逻辑在于：宏观经济从较弱状态逐步恢复+策略呈现低估值特征+投资者风险偏好下降，这些因素都将有利于红利策略的表现。

WIND数据显示，2021年6月30日-2024年6月30日期间，有业绩数据的主动权益管理基金共4919只（包括普通股票型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金，AC类分别计算），其中实现正净值增长率的基金仅431只，占比8.7%。换而言之，这是整个行业和所有投资者共同面对的现实，对很多基金经理们而言都面临 “时来天地皆同力，运去英雄不自由”的投资困境。

背后的原因来自多层次、多方面，或许也脱离不开中国经济当前发展阶段、现实情况以及产业变迁的历史环境与语境。在此背景下，有一种风险收益特征介于传统高收益高波动的主动权益投资和争取稳健收益低波动的固收投资之间的投资策略迎来了它的舞台及时代——红利策略。

中长期维度看，红利资产仍将构成重要主线方向。一方面，高胜率投资下，需重视红利板块的“新底仓资产”属性。另一方面，高景气仍然稀缺，也成为市场聚焦红利的重要背景。此外，即便经历上涨，当前红利板块股息率仍在高位，且仍有望受增量资金配置驱动。

本轮红利资产的产业背景在于供需格局优化。供需格局优化，能够带来净利率和周转率的提升，进而驱动ROE提升。与此同时，随着资本开始减少，越来越多公司开始实现稳定分红。

摩根红利优选股票基金是一个专注于投资高分红股票的基金产品。这类基金通常采用红利策略，即倾向于选择那些能够稳定派发较高股息的公司进行投资。红利策略在市场波动较大时往往受到投资者的青睐，因为稳定的股息收入可以在一定程度上降低投资组合的整体波动性，并为投资者提供一定的现金流。

红利策略的优势：红利策略可以带来稳定的现金流入，这在市场不确定时期尤为重要。高股息股票通常与较低的估值水平相关联，这意味着这些股票可能具有更高的安全边际。在长期投资视角下，再投资的股息可以成为资本增值的一个重要来源。

摩根红利优选股票基金的投资策略：该基金的股票投资部分以中证红利指数作为基准指数，这表明它将主要投资于那些被纳入该指数的高股息股票。并且通过量化模型选股的方式，可以更系统地筛选出符合标准的股票，从而提高投资效率。

短期市场化难以预测，不妨立足长期视角，从投资基本逻辑出发去看待这个问题。股息率可类比为债券利率，在保持增速不变情况下，无风险收益率越低、股息率越高，红利资产的配置价值越大。当前税后股息率高于十年期国债到期收益率的个股占所有有红利的个股比例高达18.82%，历史分位数为85.88%，表明当前红利债券性价比依然值得关注。

如果希望追求的是比传统债券更高的收益机会，但又不愿意承担和传统主动权益投资一样的高波动，不妨认真考虑摩根红利优选股票（A：021187、C：021188），拟任基金经理均拥有丰富的投资经验，再加上灵活主动的投资方式，相信将在未来成为我们把握红利资产投资机遇的有效工具，并且能够享受到“攻守有道”的红利策略。

尽管短期内市场波动剧烈，但长期来看，红利基金凭借稳定的分红和复利效应，逐渐展现出了其独特的魅力。

在市场不断波动的过程中，我们总是想买在最低点并收获全部上涨，殊不知追涨杀跌可能才是投资常态。定投会按照事先约定好的投资纪律分批进场投资，在下跌中降低成本积累筹码，在上涨中厚积薄发。犹豫不决的时候，不如试试定投，一定程度上会帮助我们减少对投资时机的“精神内耗”。因此，投资高股息基金时的方式方法也是非常重要的，定投与之更相配。@摩根资产管理