#2025我的新年投资#文/徒步投资笔记 编辑/一禾 美美遵从理性良知，执着研究远见。跟随不眠金钱，广挖资产主升浪。
牛市是资金堆出来的。通过观察资金面的偏好和变化，能提升投资的确定性，不至于盲人摸象。
我上周在《杠杆资金玩转A股？风格飘向大盘股？（图解版）》中讲过：融资余额与市场涨跌的关系：从近十年的沪深两市融资余额看，融资余额蜂拥而入的时候，市场高歌猛进，融资余额持续回落的时候，市场就开始回调。
最新数据，近一周两融融资余额并没有明显下滑，北证50、中证2000持续下滑，科创50维持上升态势，沪深300横盘，大小盘轮动痕迹显著。
行情回顾与机会展望
【1】行情回顾
A股指数温度计8.1版本新增了“指数风险溢价率”和“指数股息率溢价”，这些是海外金融业界广泛使用的估值公式，可以帮判断估值贵贱。
计算公式如下：
指数股息率溢价=指数股息率-十年期国债收益率
指数风险溢价=1/指数市盈率-十年前国债收益率
赚钱效应：近期赚钱效应比较差，游资休息，量化做T疯狂，砸盘人气股，资金都往避险品种跑，港股红利、QDII-ETF和国债ETF，成为热门品种。
主要宽基：近一周科创50涨幅最多，北证50跌幅最多。周末央行发文件时，提出要扩大退市的应用范围，小盘股何微盘股又绷不住了。
市场风格：市场风格有可能扭转，大盘股相对小盘股强势。
【2】机会展望
我将QDII-ETF基金池和A股ETF基金池做了融合，剔除了部分鸡肋ETF，构建新的“ETF全球找牛市基金池”，后续ETF的跟踪，将以本表为主。
豆粕看震荡：持有中。豆粕丰产预期没有改变，供给依然过剩，下游中国养殖产业不景气，需求依然萎靡，长期看利空为主，短期因为空头减仓，带动豆粕反弹，持续性不好。$华夏饲料豆粕期货ETF联接C(OTCFUND|007938)$
港股通央企红利ETF：持有定投中。当前6.8%左右股息率，政策上在推动央企制定市值管理相关的行动计划，值得多等一会儿。$华夏中证港股通央企红利ETF发起式联接C(OTCFUND|021143)$
火电：持续做T中。持仓个股内蒙华电、陕西能源，都是煤电一体化企业，目前4%~5%左右。煤炭价格下跌，虽然有火电保底，但煤炭本快利润有所下滑，不过整体业绩依然稳定。2025年主仓方向，波段降本中。
水电：仓位小做T中。国投电力近期明显强势，利润分红稳定的水电股，在无风险利率持续下滑的当下，具有较强的吸引力。2025年主仓方向，波段降本中。
黄金震荡：小幅加仓。市场伴随美元指数和美债利率高企陷入动荡，美股下行必将对市场形震荡成压力，周内美国ISM制造业将形成一定影响，对于贵金属仍需要保持谨慎。
中证煤炭：由于需求疲弱，动力煤和焦煤近一周多跌的比较多，煤炭股近期跌幅较多，如果大幅调整，2025年将有不错的上车机会，这里重点看，中国神华H、陕西煤业和淮北矿业等绩优股。
原油看跌：等待中。大逻辑是非OPEC+增产和中国需求见顶造成过剩，短期关注利率提升带来宏观风险
中证白酒：估值指标显示当前进行入合适的投资区位，计划小仓位买点。标普消费ETF(SZ159529)：近一周标普消费独领风骚，涨幅近11.3%，溢价率最高到达30%，简直不要太猛。
标普消费全称标普500消费精选，涵盖必需消费和可选消费两个子板块最大的50家公司。
美国消费全称标普美国可选消费品精选行业指数，共有 53 只成份股，成分股侧重可选消费领域。
智能汽车ETF：已清仓，转换到黄金中。
#大消费强势跨年！还能上车吗？#
