受美联储鹰派消息影响，美元指数大幅上涨，美元突破108关口，国际金价大幅走低。Wind数据显示，12月20日，伦敦金现价格报2593.069美元/盎司，跌至2600美元/盎司下方。而在美联储利率公布当夜，伦敦金现报2584.574美元/盎司，大跌2.31%，近日进入高位震荡阶段，12月24日盘中，伦敦金现交投2616美元附近。
北京时间12月19日凌晨，美联储议息会议宣布再次下调基准利率25个基点至4.25%—4.50%，这是本轮宽松周期的第三次调整，此前联储已分别于9月和11月降息50个基点和25个基点。
在9月的点阵图中，美联储预计2025年降息100bp，2026年再降息50bp后停止降息，终端利率为2.9%。而本次更新的点阵图显示，美联储预计2025-2027年分别降息50bp、50bp、25bp，终端利率为3.0%。由此可见，美联储对本轮降息周期总体降息幅度的预测变化不大，但希望降息节奏明显放慢。
受美联储鹰派消息影响，美元指数大幅上涨，美元突破108关口，国际金价大幅走低。Wind数据显示，12月20日，伦敦金现价格报2593.069美元/盎司，跌至2600美元/盎司下方。而在美联储利率公布当夜，伦敦金现报2584.574美元/盎司，大跌2.31%，近日进入高位震荡阶段，交投2616美元附近。
一、今年以来金价回顾
回顾今年的金价走势，自年初2月中旬起黄金价格展现强劲上涨势头，二季度更是加速攀升，年内30多次创历史新高，
1-2月震荡，3月初步上涨并突破历史新高：2023年12月FOMC会议上，联储释放了2024年将降息的信号，宽松交易继续推进，但受制于1-2月美国经济数据超预期强势，因此年初金价走势承压，2月29日，伦敦现货黄金收盘价仅为2034美元/盎司，但随后因全球经济形势复杂，投资者涌入黄金市场避险，金价快速上涨，仅9个交易日就突破2182美元/盎司。
3月28日起，金价开启狂飙模式，半个月内飙升至4月12日的2431.7美元/盎司，涨幅超6.77%。6月28日，金价再次爆发式上涨，一路震荡走高，4个月涨幅超21%，轻松突破2400、2500美元/盎司，最高攀升至2790美元/盎司历史新高。
10月31日，受美国大选特朗普民调占优、11月美联储议息会议表示放缓降息节奏，地缘冲突缓和等影响，资金选择获利了结，金价的疯狂似乎已经逐渐走向尾声，进入高位震荡阶段。
二、黄金接下来还有机会吗？
2025年，美国当选总统特朗普即将上任。美联储下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议于美国时间1月29日召开。
中信证券认为，议息会议距离特朗普上任时间较短，在经济数据变动不大的情况下，预计美联储大概率将在届时暂停降息观察，美联储或需等到3月的FOMC会议才能给出较为清晰的指引。
国信期货分析指出，美联储12月如期降息，但点阵图显示，美联储官员们大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，对明年和后年的通胀预期也显著上调。决议声明意味着，美联储处于或接近放慢降息节奏、或暂停降息步伐。金价短期或将受到一定压制，操作建议震荡偏空。
招商证券表示，美联储对于2025年降息幅度较此前预期更为温和，鲍威尔表示在本次降息之后美联储进一步降息的门槛可能会更高，短期金价或承压，但地缘政治不确定性以及全球经济增长放缓预期等因素中长期仍将支撑金价。本周将迎来欧美国家圣诞节假期，海外多数市场将会休市，经济数据相对较少，可能会限制交投兴趣。
不过，国金证券认为，当前黄金的调整也是配置机会，更大涨幅可等待海外风险再升温，黄金将继续受益于实际利率下行及美元走弱的“双向”驱动。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，适度宽松的货币政策有望推动无风险利率中枢适度下移，降低黄金持有机会成本，增强黄金资产配置需求。同时，汇率波动也可能影响黄金价格。然而，黄金价格主要受美联储政策、地缘冲突等方面影响，这些影响存在不确定性。市场对美国在通胀、高利率等环境下对黄金价格波动继续构成逆风，并且未来“特朗普经济学”、美国政策及地缘冲突前景仍存在不确定性，预计黄金短期将进入高波动阶段。
总结来看，短期黄金价格可能受到地缘冲突和降息预期的影响；中期来看， 特朗普对黄金的价格有利有弊，后续仍需关注特朗普政策的交易节奏和顺序等问题；从长期来看，受到地缘政治、央行购金等因素影响，黄金仍具备中长期配置价值。
三、资金关注低费率黄金ETF（518850）
值得注意的是，10月17日，华夏基金旗下黄金ETF（518850）管理费年费率由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%下调至0.05%，已降至全市场同类产品最低费率水平，投资人来可以以更低的费率水平，更好把握黄金板块的投资机遇。
黄金ETF华夏（518850）跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格，截至12月23日，产品规模从年初的2.1亿快速增长至13.49亿，增长超5.4倍，尤其是10月17日产品宣布降费以来，规模增长超1.6倍，实现了短期快速扩张（数据来源：wind，截至2024.12.23）
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注：黄金ETF华夏的跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格，其2019-2023年完整会计年度业绩为：19.94%,13.83%,-4.85%,9.84%,17%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
