$天弘优选债券A(OTCFUND|000606)$今天早盘，日本股市跌疯了。日经225指数在大幅低开之后快速下行，最大跌幅近5%。三菱日联金融集团股价跌幅达10%，为2020年3月以来最大跌幅。日本东证银行指数下跌6.4%。三菱日联金融、日立跌超8%，丰田汽车、三井住友金融跌超4%。日本国债上涨，10年期国债收益率跌破1%，这意味着资金在涌向债市避险。

与此同时，韩国、澳大利亚股指亦全线崩跌，跌幅皆超过2%。韩国综合指数一度下跌2.6%，为4月19日以来最大跌幅。韩国Kospi指数本周下跌近1%，势将连续第四周走低。

而隔夜美股三大指数均大幅收跌。截至收盘，道指跌1.21%报40347.97点，标普500指数跌1.37%报5446.68点，纳指跌2.3%报17194.15点。

反倒是债券市场一片艳阳高照，利率债、信用债又是大晴天。

今天又是收蛋的一天，真是天天收蛋、天天开心，我持有的季季兴、信益、弘利都是体验感拉满，虽然上车晚但架不住收益稳，弘利近一年业绩都突破8%，真是杠杠滴。

债券市场在7月初经历小幅调整后，很快又进入持续上涨态势。这一轮债牛的持续时间已经超过很多投资者预期。上一次较长的利率下行周期是从2014年一季度到2016年三季度，持续了11个季度；这一轮如果从2021年1季度算起已经长达15个季度。其背后原因主要是一系列政策出台以及存款利率密集下调。具体来看，7月份，央行陆续下调各类政策利率，7天OMO利率由1.8%下调至1.7%，LPR紧接着也宣告下调10BP，MLF政策利率也意外下调20BP至2.3%，同时各大行存款利率也跟着纷纷下调。

往后看， 8月份政府债净发行规模或将超1.3万亿元。需继续观察大行融出量和发行存单的情况，观察大行负债端压力是否缓解（近期OMO操作量加大，追加MLF，大行发行长存单等迹象表明出现了中长期流动性缺口）。政策上，在二十届三中全会强调坚定不移实现全年经济社会发展目标后，政策利率下调+公开市场放量+存款利率下行，表明央行货政的重心重回稳增长，利率下行空间被打开。与此同时，伴随美国通胀、就业等数据走弱、美股下跌，稳汇率的压力也有所下降。因此政策方面对债券构成利好。

综上，债券市场整体保持乐观，债券牛市的基础仍在。从货币政策上来看，今年总体基调仍然是维持宽松周期，往后看大概率还有降准降息的空间，对于债券市场下行构成一定支撑。如担心风险，大家选择7免债基进行投资，实现无忧收蛋。

$天弘信益债券C(OTCFUND|007741)$$天弘弘利债券A(OTCFUND|000306)$