现在的债市真是让央妈操碎了心,长债过热央妈要下场进行降温,债市过冷央妈要下场呵护,昨天中国银行间市场交易商协会副秘书长接受金融时报采访,再提:债市三大认识误区亟待厘清,给当前震荡的债市可谓是一个定心丸。
原文在这里:https://www.financialnews.com.cn/2024-08/22/content_406809.html
新闻通稿第一段前半部分还是肯定债市规模及对经济发展的贡献,接着指出因央行提示长债风险,交易商协会对个别机构启动自律调查,小作文横飞的乱象,才有个这次采访(官方下场辟谣)。
第一个问题是:央行为什么要提示长期国债利率风险?
核心原因是大量资金涌入债券市场,导致债券市场期限利差、信用利差缩小甚至拉平,长期国债利率已经偏离合理区间,一定程度上存在泡沫化倾向。央妈作为管理机构有必要提示风险。
其次重点指明债市存在的三个误区
一是认为短期和超长期国债利率影响因素是一样的。
总结来说短期和经济因素有关,长期收交易行为影响较大,央妈提示风险核心在于资产错配,容易诱发风险。
二是认为央行近期提示长期国债利率风险,但今年以来却实施了降准降息政策,两个行为存在矛盾。
总结来说,降准降息是为了经济复苏,提升风险是防止长期国债利率短期快速下行,偏离合理区间,影响市场预期。注意这里说的是短期快速下行,也意味着下行是趋势,但短期快速不是央妈想要的。
三是认为央行要控制和决定国债市场利率水平。
总结来说,央妈不是要控制和决定,而是要防止发生债市踩踏的系统性风险。重点的重点是后半句,特别说:一些金融机构在央行提示风险后,又从一个极端走向另一个极端, “一刀切”地暂停了国债交易,这既是其风险管理能力弱的体现,也是对央行意图的误读。真是为难央妈了,说轻了不管用,说重了怕娃想不开。
接下来指出债市核心问题的供需矛盾。
第二个问题是:交易商协会对4家农商行启动调查的背景是什么?其违规问题是否已经查实?
主要就是客观阐述,同时对违规行为做一些警示。这块还是上点紧箍咒,加强后续管理。
总之,大家既不要因为跌了就慌张,也不要因为涨了就过度乐观,做好债基的合理资产配置。
对于债基投资者来说,利率债、信用债今天多云,不过会向阳而生!
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$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$
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