#操作计划#第14天，华夏创业板指数发起式E(020872)在2024年3月26日成立，然而近期牛市行情开启，该基金的涨幅也是越来越多，而且投资者要注意该基金是指数型基金，只要指数大涨，这一类基金产品往往会有比较好的投资回报。该基金的业绩比较基准是创业板指数收益率*95%+人民币活期存款税后利率*5%，想要参与宽基指数基金产品的投资者可以选择资产配置。 从微观机构的情况看，一方面机构止盈潮尚不会立即爆发，但另一方面“股债单向跷跷板”效应值得关注。债市存在回调但幅度有限，资金边际宽松或将提升信用债与存单性价比。 前期债市定价 是债市供需不平衡，叠加债券市场分隔下的机构看多情绪不断累积，表现在期货技术指标上就是多项指标进入超买，这种情况下债市较容易触发回调。9 月中旬以来债市的持续走强并非在定价经济恢复速度的平缓，而是因为国内债市供需不平衡，市场的“资产荒”背景下，如果风险偏好没有明显变化，即使债券利率较低，机构也不得不配置债券。在此背景下，债市参与者的看多情绪在不断累积，推动拥挤的“顺趋势交易”，表现在期货技术指标上就是多项指标进入超买。9 月24 日上午超预期利多落地后，短期内期货现券均出现了比较明显的止盈压力。 风险偏好和止盈情绪提升前，债市调整持续性可控。在此前配置偏好带动债市走强的背景下，我们预计债市回调风险主要来自于需求的边际收缩，主要是两方面：短期利多出尽，进一步参与博弈性价比不足，银行端提前止盈；市场风险偏好提升，保险资金转向股市。从双降落地后行情看，股市后续复苏强度有待观察，市场风险偏好提升有限，农商行仍在净买入，预计止盈仍将等待10 月以后，债市供需格局与底层给逻辑并未发生根本变化，止盈效应只能按最低限度估计，调整行情持续性相对可控。
