#10月你进行了哪些投资操作？#欧美股市继续历史新高，外盘仍然还是震荡向上的反弹格局，这也让全球金融市场出现共振上涨的走势。A股市场在政策利好逐渐褪去后，再度回归到横盘震荡的局面，10月份仍然还有重磅会议召开，这也有望改变目前的颓势。现在最大的问题在于成交量明显不足，之前说好的场外资金、外资资金、新进的机构资金望而怯步，这里只能等待新的契机，同时等待回调后的介入机会。

进入到10月份其实已经是第二阶段，行情并没有持续拉升，出现了明显的回调走势，一路下来纷纷跌破了关键点位，在这样的市场走势下，主攻策略要改成防守反击策略了，那么资产配置也要有所改变，这样做才能在不同的行情中有攻有守进退自如，从而获得属于自己的投资收益。

有时候选择对方向，远比努力更重要！骑牛看熊认为下半年“债券+权益”的资产配置方向，可谓是：“进可攻退可守！”即使遇到了行情的转变，也能够随时脱身，不至于在弱势行情中“一直等”，金融市场永远是嗜血的，哪里有红利，哪里有收益，资产就会到哪里去，金融巨鳄们从来不会停滞不前，而是选择更好的投资机遇。

在A 股市场接近新的底部、估值低位、美国降息的背景下，本轮政策的出台对改善A 股投资预期有着积极的作用，持续反弹可期。债券+权益=华夏鼎茂债券C(004043)+华夏创业板指数发起式E(020872)

1.债券：

货币基金年化收益率已经跌破了1.5%，债券基金受到央行降息、降准等利好消息的影响，依然是浩浩荡荡地牛市行情演绎中。对于繁忙的上班族没有时间去进行研究，也没有足够多的经验去进行分析，这时就应该合理分配手中的资金，进行债券基金投资。央行当下具备卖出长期国债与稳定市场流动性的双重属性，债券市场有望延续“买短卖长”的操作，以达成保持健康收益率曲线的政策目标。

对于资本市场，主要是体现对股市的支持，央行也提到推出相关工具助力资金流入。从股债跷动的角度考虑，通常经济基本面实质性改善和短期政策预期显著提振风险偏好时，可能带来股强债弱。但如果由流动性宽松驱动，则往往更倾向于股债双牛。目前来看股债“跷跷板”效应对于债市的利空扰动还可控。

今年历次调整时间都偏短，导致投资者还没反应过来，债市再度进入上涨，票息资产“跌不动，涨得快”的印象被固化。随着美联储降息，国内货币政策宽松空间也进一步打开，那么债券利率跟随下行也是可能的。骑牛看熊认为在经济弱修复态势未扭转的情况下，未来存贷款利率或会进一步下行，中外利差或会逐步收窄、人民币汇率压力或将逐步减轻，我国货币政策宽松空间或会进一步打开。

$华夏鼎茂债券C$ #晒收益#

2.指数基金

A股依然还是牛市主升浪行情，未来行情驱动，一方面关注预期当中的财政端政策，预计将涉及消费、财政、产业领域，将进一步提供后期实体修复线索。另一方面关注情绪持续亢奋后，政策对理性投资的引导信号，后期伴随利多靴子逐步落地，估值修复到位，政策层风险防范意识提升，指数脉冲行情向更可持续的运行态势切换。

展望后市，骑牛看熊认为：一是底部明确，趋势反转；二是短期情绪提振，快牛上升；三是长期震荡上行，慢牛态势。考虑到当前指数的估值已经逐渐脱离最底部区域，且获利盘也在一定程度上累积，因而指数的快速普涨阶段或逐步进入尾声。未来，市场将面临分化，围绕主线的结构性行情有望逐步展开，届时配置能力的强弱将决定投资回报的差异。本轮行情本质为A 股过去3 年向下定价的因素出现拐点，则在大盘反弹阶段，受上述定价因素压制的超跌板块/个股估值修复空间更大、反弹力度更强。

创业板指数调整幅度相对较大，这与之前涨幅较大有一定的关系，之后依然要看创业板指数的发力节奏。创业板深入实施创新驱动发展战略，坚守“三创四新”定位，现已成为高成长优质企业上市聚集地，高水平创新创业动能策源地，高质量民营企业发展主阵地。从创业板运行节奏来看，一是创业板上市的中小盘企业中，战略性新兴产业占比较高，这部分公司在市场中的弹性相对高；二是从估值来看，创业板估值目前处于历史低位区间；三是从资金供需预期来看，减持新规改善市场资金面。

$华夏创业板指数发起式E$

牛市启动初期的激情褪去后市场必将重回理性，政策博弈窗口A 股转向双向波动。9.24 央行政策大礼包和9.26 中央政治局会议显示当前政策层对我国经济和资本市场的态度已发生积极转向。虽然10.8 发改委新闻发布会上没有进一步给出超预期表态，但10.12 的财政部新闻发布会又释放了明确的财政发力信号。

4季度随着更多财政政策落地，基本面出现好转的可能性较大，市场经历了前期的预期和猜测之后，更多的关注点将转移到经济自身的发展和政策落地后的效果之上，市场整体向好趋势未变。从历史来看，短期市场迅速上行之后，通常会转为震荡上行，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。