#投纯债，选东方享悦# 相寻梦里路，飞雨落花中。你好，我是地球村的木同学。近期债市再现震荡，很多投资小伙伴面对调整，会心生担忧和恐慌：最近债市为什么又调整了？面对这种震荡，手里的债基应该怎么操作？木同学也会有同样的忧虑，解忧大法只能通过理性分析，看看债市是利好还是利空
首先来看下近期的债市行情，10年国债收益率在2.30%-2.35%区间窄幅震荡，特别国债发行方式以及上周五人民币汇率贬值影响长端交易情绪，引发了债市调整。而波动对于市场而言是常态，利率超跌后的反弹，以及债券投机交易后的撤资，都会在短期内引起债券市场结构的不稳定进而导致债市波动。
木同学有一点感受，觉得市场对当前的债券收益率水平的判断出现了分歧，这可能造成了债市近日来的回调，或者说原因之一。
一般来说，债券价格与市场利率呈现负相关关系，当市场利率下降时，债券价格呈现上行趋势。而从一般经济规律而言，经济偏弱、通胀偏弱的环境下，利率走势会偏低，而债券市场会走强，而这也是2023年以来债券走牛的根本原因之一。
截至2024年3月，国内经济的基本数据依旧体现出需求弱+微观主体活力不足+地产矛盾缓慢释放的状态。
另外3月央行逆回购投放了20亿元，30亿元到期，净回收10亿元。央行逆回购的主要目的是向市场释放流动性。因此净投放为正则有助于稳定债券市场情绪，利好债市。展望二季度，在低通胀和稳增长的环境下，货币政策仍有较大宽松空间，利率下行是大势所趋。如果市场对中长期的宏观预期未出现明显改变，短期收益率曲线的调整可能已经接近尾声。预计利率可能将在较长的一段时间内处于偏低的水平，债基仍具有配置价值，因为即便债市出现短期调整，也仍存在反弹空间。
当前最大的不确定性在于经济改善的持续性，债券当下的点位仍有支撑，很多债基的收益率都已经达到了接近历史极值的位置。究其原因，在于市场基准利率已经达到了低位。通常来看，左右债券市场的重要基准就是MLF和预期挂钩的LPR，在2月超出预期的下调后，贷款和债券相比较的性价比已经有所下降，而银行作为债券最为重要的参与者，买入债券的动力更足，带动了收益率来到历史低位。木同学认为在较强的配置压力下，债券基金仍然是可以买入的。而且长期纯债基金由于久期较长，所以相较短债基金，波动上会大一些，但长期收益也会更好。
投资债券基金的逻辑是：赚的不是快钱，而是给自己的资产求稳。其实，在木同学看来无论投哪种资产，稳赚不赔的资产几乎没有。债券基金也是这样，一路上时有波动，但重在长期持有。债市也会涨涨跌跌，但咱们小伙伴还得稳，才能力争让资产实现长期增值。
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